本轮新股中，有不少风口的(de)企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第(dì)三(sān)大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际(jì)知名(míng)企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的(de)医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖(gài)神经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未(wèi)来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是收(shōu)入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是(shì)一(yī)家拥有高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设(shè)计、研发和生产(chǎn)及(jí)涂布技(jì)术(shù)产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负(fù)极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封(fēng)装的代工服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方案(àn)，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司(sī)提供完整生(shēng)产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产。<cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式/p>

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完成有利润的(de)公(gōng)司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际(jì)，未来还有(yǒu)可(kě)能面临同业(yè)竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一(yī)半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一(yī)般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市场服务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业(yè)的(de)整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数智化(huà)解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服(fú)务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化(huà)是(shì)趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系(xì)统为(wèi)主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服(fú)务及地理(lǐ)信(xìn)息(xī)技术服务。电力工程(chéng)技(jì)术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力(lì)工程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质(zhì)上是(shì)工(gōng)程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差(chà)，不关(guān)注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩大，主要(yào)是(shì)大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极(jí)低(dī)，远低于同行业(yè)公司，但即(jí)便这样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值(zhí)在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新(xīn)技术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括(kuò)雷达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客户和军(jūn)工(gcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式ōng)集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较快，但(dàn)利(lì)润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为物(wù)联网相关(guān)场(chǎng)景提供物联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)的综(zōng)合型中间(jiāncac2制取c2h2，cac2形成过程电子式)商(shāng)，其(qí)主要(yào)盈利(lì)模(mó)式是获(huò)得(dé)购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网流(liú)量已经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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