今(jīn)年1月，美(měi)国政府债务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务(wù)上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济(jì)和(hé)金(jīn)融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发(fā)这一危机(jī)的根(gēn)本——美国债(zhài)务和(hé)债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美(měi)国(guó)债务为何不断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美(měi)国又为何要人为地给(gěi)债务设(shè)定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先(xiān)了解美(měi)国政府(fǔ)的债务从(cóng)何而(ér)来，以及(jí)其为何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国(guó)政府(fǔ)在绝大(dà)部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政府支(zhī)出(chū)在多(duō)数总统(tǒng)任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也(yě)一(yī)直随着政府(fǔ)赤(chì)字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规(guī)模更是大幅增(zēng)长。这一(yī)方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美(měi)国政(zhèng)府背负(fù)了(le)庞(páng)大支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美(měi)国人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基(jī)建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美(měi)国政府(fǔ)的税收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在(zài)小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了减税政策(cè)之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此消彼长的(de)双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规(guī)模也就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到(dào)上(shàng)世纪初的(de)第(dì)一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国(guó)并(bìng)没有明确的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白(bái)宫(gōng)要发(fā)债借钱，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸，由于(yú)一战使(shǐ)得美国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的反(fǎn)对（也有一(yī)些议员是为了反对美国(guó)参战），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将加(jiā)入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立(lì)了对美国政(zhèng)府债务总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美(měi)国国会又对其进行了(le)修(xiū)订，以更改上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限总(zǒng)共提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次债(zhài)务上(shàng)限，平均(jūn)每(měi)9个月(yuè)就会提高(gāo)一次——其(qí)中(zhōng)共和(hé)党总统(tǒng)执(zhí)政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上(shàng)调(diào)幅(fú)度(dù)进一步加大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上(shàng)限为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗普(pǔ)任(rèn)内，这(zhè)个数字提高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂(zàn)停了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消美国(guó)政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经足足增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举债的最高(gāo)额(é)度(dù)，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会(huì)调高债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会(huì)疑惑(huòa4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸)，美国政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来说(shuō)，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国作(zuò)为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的(de)外在约束(shù)。如果美(měi)国(guó)政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到(dào)损(sǔn)害，原有债权人(rén)权益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内(nèi)控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政府的偿(cháng)付信用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理(lǐ)论上(shàng)也(yě)相当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上调的美(měi)国(guó)债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入(rù)无(wú)法(fǎ)上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国(guó)政府想要提高(gāo)美国(guó)债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国(guó)会两院的通(tōng)过。在(zài)此前的历史中(zhōng)，提高债务上(shàng)限在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类似于(yú)一个“走过(guò)场”的周期性任务(wù)，两(liǎng)党(dǎng)并不会对(duì)此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国(guó)党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下美国两党(dǎng)分别占据(jù)两院多数席位(wèi)的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党占据参议院多(duō)数，而(ér)共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务(wù)上限，就需要和国会(huì)共(gòng)和(hé)党(dǎng)人达(dá)成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利用债(zhài)务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提(tí)高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日(rì)）再度与(yǔ)国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是(shì)，如(rú)果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本(běn)周三前往日本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判(pàn)的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾上演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈(tán)判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的(de)财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次下调美(měi)国的主(zhǔ)权信(xìn)用(yòng)评(píng)级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高(gāo)的(de)借贷成(chéng)本——美国(guó)第二(èr)年的借贷成本上(shàng)升了(le)13亿(yì)美元，并(bìng)在之后数(shù)年继续(xù)上涨，基本上抵消了(le)当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家(jiā)来说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期(qī)来看，财政支(zhī)出削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生(shēng)更严重的(de)长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研究所首席经(jīng)济(jì)学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处(chù)于相当低(dī)迷的经济(jì)中，并且正处于(yú)从大衰退中(zhōng)复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复苏持续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的(de)公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上(shàng)限危(wēi)机，也被(bèi)许多人看作2011 年(nián)债务(wù)上限危机的翻(fān)版：美国国会(huì)面(miàn)临类似的分裂局(jú)面，美国(guó)经济也正处(chù)于类似的(de)衰退环境之(zhī)中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕也(yě)将再(zài)次重演(yǎn)。

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