5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的(de)第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内管理超千亿元(yuán)人民币(bì)的(de)对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是(shì)内地(dì)少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景(jǐng)林(lín)的动向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十(shí)大(dà)持(chí)仓标的(de)在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个(gè)季度增(zēng)持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的(de)策(cè)略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林(lín)新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第(dì)七(qī)位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局(jú)教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的(de)第二大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时(shí)，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓(cāng)了(le)好未(wèi)来，期(qī)末(mò)持股数(shù)量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年(nián)龄层的(de)用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于(yú)存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下(xià)有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在(zài)过去几(jǐ)个(gè)季度的(de)财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于(yú)教育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择(zé)似乎与(yǔ)景(jǐng)林(lín)资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度(dù)高毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自(zì)五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一(yī)两(liǎng)天，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终(zhōng)结(jié)。周三(sān)时，市场成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷(xiàn)入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温，市(shì)场观(guān)点(diǎn亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成)认(rèn)为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发布的金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续(xù)保持(chí)同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收(shōu)压力(lì)很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票(piào)额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经(jīng)收了很多(duō)票(piào)，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增(zēng)量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经(jīng)理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易机(jī)制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火(huǒ)，但很多投资亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根本(běn)不(bù)符合他们(men)的(de)机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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