金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多(duō)数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势(shì)，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月生产者(zhě)价格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停(tíng)加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一(yī)方(fāng)面(miàn)，此前(qián)加息结束(shù)乃至降息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加(jiā)息结(jié)束到降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策的不确定(dìng)性，贵(guì)金(jīn)使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高(gā使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思o)水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预(yù)期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰(s使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思huāi)退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观(guān)经济衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后(hòu)会面临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会继(jì)续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色(sè)金属大幅(fú)回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定(dìng)的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克(kè)）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等(děng)白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行(xíng)业危机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前(qián)继续关(guān)注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行(xíng)购(gòu)金持续等宏观(guān)因素下，黄(huáng)金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配(pèi)置依然是核(hé)心(xīn)建议。

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