财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见(jiàn)越(yuè)来(lái)越多(duō)的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一(yī)季度(dù)大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终端(duān)的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的(de)产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行(xíng)业受到各(gè)方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīn一周期是什么意思是多少天g)晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块进(jìn)入(rù)过热阶(jiē)段(duàn)。截(jié)至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘(sōng)。据了(le)解，广发(fā)基金(jīn)成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的(de)一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在(zài)接(jiē)受财联(lián)社(shè)记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性(xìng)来的时(shí)候，无论是(shì)基金经理个(gè)人(rén)还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时(shí)无法预测(cè)其(qí)兑现节奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股票(piào)的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模(mó)块等细分赛(sài)道(dào)将陆续(xù)迎来(lái)基本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今一周期是什么意思是多少天(jīn)市场对(duì)AI关(guān)注度(dù)持(chí)续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我(wǒ)们(men)预(yù)计(jì)5月(yuè)之后将(jiāng)进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重(zhòng)仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策(cè)略会上(shàng)提(tí)到(dào)“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过(guò)，他也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多(duō)数的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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