衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意(yì)外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美(měi)国商(shāng)务(wù)部(bù)经济分析(xī)局(jú)公布数(shù)据显示，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第(dì)四季度(dù)放缓(huǎn)的(de)主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济(jì)最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出(chū)环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅(zhái)投资(zī)连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温。美联(lián)储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度年化(huà)季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发(fā)生事故，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了(le)国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海(hǎi)上(shàng)监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球定位(wèi)发送系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣押(yā)了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明(míng)船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革(gé)命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认(rèn)为对(duì)方是(shì)泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人美东时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密问(wèn)题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视(shì)见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语频似乎经过编(biān)辑(jí)，无(wú)法确认准确(què)性。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出(chū)于对他们(men)工作的尊重，美联储不(bù)会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人的(de)私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让(ràng)在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止一(yī)次成功骗取国外(wài)政客和他们(men)通(tōng)话，而且(qiě)通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾(céng)假扮乌克(kè)兰(lán)前总统(tǒng)波罗(luó)申科(kē)和德国前总理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期(qī)货能源(yuán)化工研究中心(xīn)负责(zé)人(rén)杨安表示(shì)，一方面是由于近期(qī)油(yóu)轮运费回(huí)落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五一假(jiǎ)期(qī)，而目(mù)前国际(jì)市场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更为明(míng)显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美(měi)能源需求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压(yā)力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而(ér)原油作(zuò)为(wèi)金(jīn)融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危(wēi)机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行(xíng)业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会(huì)议的(de)临近，美国第一共(gòng)和(hé)银行的财(cái)报和股价(jià)表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本(běn)月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银(yín)行业危机(jī)风险(xiǎn)在未来一(yī)段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性(xìng)成为影响整个金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要(yào)注意的(de)风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维(wéi)持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退(tuì)带来需(xū)求下行的(de)担(dān)忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供(gōng)需(xū)局势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即(jí)将到(dào)来(lái)的五一(yī)长假和美国夏季(jì)出(chū)行(xíng)旺季预计(jì)对(duì)于需求会(huì)有一(yī)定(dìng)支撑，预(yù)计近期(qī)国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分析师(shī)董超也(yě)表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持(chí)低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续(xù)，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将转入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美(měi)国储备政策(cè)难以改动的情(qíng)况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅(fú)度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧美市(shì)场需(xū)求疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处(chù)在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也(yě)出现较(jiào)大跌幅(fú)。截(jié)至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体供应持(chí)续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)流入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事(shì)业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃加(jiā)注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体(tǐ)进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端(duān)表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或(huò)较(jiào)原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳(wě见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语n)反弹，燃料(liào)油整体回升(shēng)空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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