将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物-橘子百科-橘子都知道

将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包(bāo)括能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运(yùn将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物)营商在内的“中特(tè)估”方向最鲜明的(de)共同特(tè)征：1）截至2022年底，能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即便(biàn)经历年初以来(lái)的大幅(fú)上涨后，当前这(zhè)些板块(kuài)估值仍处于历史平(píng)均(jūn)水平附近。2）与此同时(shí)，能(néng)源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于市(shì)场整(zhěng)体，较(jiào)高的分红也成为其进(jìn)可(kě)攻、退(tuì)可(kě)守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式(shì)之(zhī)二：政策(cè)的(de)持续(xù)支(zhī)撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑(chēng)和(hé)催(cuī)化，成为“中(zhōng)特估”中“一(yī)带一路(lù)”和运营商板块修(xiū)复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路(lù)”：在(zài)“一带一路(lù)”十周年之际(jì)，从沙伊和解(jiě)、中俄深化合作联合声明、中(zhōng)巴联合声(shēng)明等，以(yǐ)及后续(xù)5月召开在(zài)即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不(bù)断，板块行(xíng)情得到催化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以来，数字经济上升为国家战略，相关政策密(mì)集出台。今(jīn)年国务院改组又新设国家数据局。运营商作为“数字经济(jì)”的基础设(shè)施，持续得到催(cuī)化。

　　三(sān)、“中特(tè)估(gū)”投(tóu)资(zī)范式之三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复(fù)苏+人民(mín)币升值的全年宏观(guān)主线驱动盈利能力(lì)修复，带动能源链整体性(xìng)上(shàng)涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依(yī)赖海外供(gōng)应、同时下(xià)游(yóu)需求基本集中(zhōng)在国内(nèi)市场的(de)方向之一，将(jiāng)充分受益于人民币(bì)升值的(de)宏(hóng)观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其是行(xíng)业龙(lóng)头盈(yíng)利已在(zài)修复。

　　四(sì)、沿着(zhe)三条(tiáo)投(tóu)资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些(xiē)方向？

　　除了(le)能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商(shāng)等之外(wài)，当前我们建议关注(zhù)机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物、港口）、大型银(yín)行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造(zào)业作为国家重(zhòng)点(diǎn)支持的(de)战略性产业之一，近年(nián)来经(jīng)历了(le)行业调整和产能过剩的(de)困(kùn)境，但近期板(bǎn)块景气已(yǐ)在改善：一方面，随(suí)着全(quán)球航运(yùn)市场需求(qiú)正(zhèng)在增长，带来包括化(huà)学品船与成品油轮船的(de)订单大幅(fú)提升。另一方面，国企改革推动造船企业重组整合和产能(néng)优化之下，国内(nèi)船舶制造业(yè)已在逐步实(shí)现结构调(diào)整和产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公路(lù)、铁(tiě)路、港(gǎng)口(kǒu)）：五(wǔ)一期(qī)间各项(xiàng)数(shù)据恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分(fēn)红，类(lèi)债属性突出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩成长及确(què)定性较(jiào)高。同时近几(jǐ)年，高(gāo)速(sù)公路及铁路板(bǎn)块上市公司更加注重投资人回(huí)报(bào)，多(duō)家公司发(fā)布股东回(huí)报计(jì)划，大幅提高分红比例以(yǐ)及承(chéng)诺未来几年高(gāo)分(fēn)红水平，给投(tóu)资人带(dài)来(lái)确定性(xìng)的(de)高股息回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银行：经济复苏(sū)大背景下融资需求回暖，基(jī)本面有支撑(chēng)，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以来(lái)，信贷需(xū)求连续三(sān)个月超(chāo)预期(qī)回暖，在稳(wěn)增长和(hé)扩投(tóu)资的(de)政策基调下，后(hòu)续(xù)信贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且(qiě)高(gāo)分(fēn)红的板块，当前银(yín)行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。