金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一(yī)个周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白(bái)糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成这种周期(qī)的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全(quán)国(guó)食糖产销(xiāo)数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西(xī)等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐乔丹有多高观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利(lì)亚(yà)等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖价可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给出(chū)答案。

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