今年以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前(qián)基金一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份(fèn)额(é)分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这(zhè)些(xiē)基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，以(yǐ)恒生科技(jì)指数(shù)为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的(de)投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞(ruì)银(yín)港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华(huá)电国(guó)际(jì)电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房(fáng)地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或(huò)将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持(chí)有基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)的(de)代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投(tóu)资(zī)区域，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过(guò)推(tuī)出(chū)人工(gōng)智能相关模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的(de)环(huán)比上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的(de)增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速(sù)会较上(shàng)半年(nián)有所回(huí)落。对于估(gū)值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释(shì)放和(hé)四季度(dù)集(jí)采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙(lóng)头(tóu)公司可能会出(chū)现(xiàn)一(yī)定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式(shì)生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即(jí)将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中国(guó)资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济(jì)修复有(yǒu)望成(chéng)为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于(yú)下行风险的行业(yè)。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股息资(zī)产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等。

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