5月10日(rì)，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款更多是对(duì)公业务，而(ér)通知存款则集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等(děng)，记者采访了招商基(jī)金(jīn)研究部(bù)首(shǒu)席经济学家李湛、长城基(jī)金总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)助(zhù)理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资(zī)、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观经济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预(yù)计(jì)下(xià)半年货币政策(cè)不(bù)会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策(cè)基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大国(guó)有银行为何(hé)下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机制发布(bù)《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利(lì)率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年息(xī)差不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)有利于对公客(kè)户留存克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思的活期资金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第(dì)二(èr)，银(yín)行整(zhěng)体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和(hé)居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供(gōng)需关系发(fā)生了变化，降低了(le)银(yín)行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必(bì)要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮(lún)调(diào)整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也(yě)是(shì)要将(jiāng)存(cún)款(kuǎn)产(chǎn)品(pǐn)线的调(diào)整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底(dǐ)取消。存(cún)款利(lì)率定价(jià)方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月和9月经(jīng)历(lì)了两(liǎng)轮大(dà)规模存款利(lì)率下降，主要是(shì)大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以来(lái)的调整更多是延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存(cún)款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)补(bǔ)充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主引入惩罚措施(shī)，加速了(le)中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就(jiù)今年的(de)经济(jì)背景而言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济(jì)修(xiū)复存(cún)在(zài)波(bō)折。目前居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存(cún)款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思(dé)信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特(tè)别是(shì)中小行高息(xī)揽储的(de)成本(běn)压力；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中在(zài)活期(qī)和(hé)定期存款，实际上(shàng)忽略了这(zhè)些介于活期和定期(qī)存款之间(jiān)的存款的利(lì)率(lǜ)调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上(shàng)市(shì)银行(xíng)整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融(róng)数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际(jì)转弱(ruò)，但企业中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增(zēng)幅度(dù)较大(dà)。在这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利(lì)率(lǜ)，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，控制(zhì)存款成本成(chéng)为当务(wù)之(zhī)急。中小银行(xíng)或有动力(lì)持续(xù)主(zhǔ)动(dòng)下(xià)调存款利(lì)率。长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息(xī)潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行领域。以(yǐ)地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一(yī)方面要合适顺应市场环境，一(yī)方面也(yě)代(dài)表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后(hòu)复(fù)苏的第一年(nián)，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币政策等(děng)多项举(jǔ)措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财政政策产业政策等配套(tào)政策继续激活(huó)内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利率的(de)概率不(bù)大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经(jīng)济复苏的(de)情况。银(yín)行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不(bù)大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调(diào)要看(kàn)银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格审慎评(píng)估(gū)的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息差(chà)进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势(shì)或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银(yín)行间利率(lǜ)下行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进(jìn)入(rù)衰退周期，加息周期(qī)基本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步迎(yíng)来降(jiàng)息(xī)高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大型(xíng)商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银(yín)行信(xìn)贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行自(zì)身也有动力去下调存款定价来(lái)保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协(xié)定(dìng)存(cún)款、通知(zhī)存(cún)款利率自(zì)律上限调整，将有哪些(xiē)政策(cè)传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一(yī)方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投资者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期(qī)成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及(jí)居民的短期存(cún)款意(yì)愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的(de)银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股份行及国(guó)有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升(shēng)温，但大概(gài)率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，使(shǐ)得(dé)对公客户活期存款收益向对私(sī)客(kè)户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整(zhěng)降低(dī)了(le)银(yín)行负债成本(běn)，目前上市银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行(xíng)业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范(fàn)行(xíng)业(yè)竞争，特别(bié)是降低(dī)银行(xíng)对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经营压(yā)力。此外，银(yín)行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力(lì)增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下(xià)行的空(kōng)间，或带动(dòng)债券收益率(lǜ)不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进(jìn)一步下降的(de)空(kōng)间(jiān)？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款利(lì)率(lǜ)的非对称下(xià)行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存(cún)款利(lì)率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经济，政策(cè)导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人(rén)民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款平均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险收益率，利(lì)多永续经营性(xìng)质的票息(xī)资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有(yǒu)下降的(de)趋(qū)势和空(kōng)间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息(xī)差压(yā)力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，促(cù)进存款流向消费和实(shí)际投资(zī)。短期看，存款利率下(xià)调带动流(liú)动性(xìng)继续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步降低(dī)贷(dài)款利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价(jià)等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银(yín)行或有动力主动跟进下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于(yú)压低(dī)全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票(piào)也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为(wèi)边(biān)际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求(qiú)，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前长端(duān)利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不(bù)等于政策(cè)利率就必须进行对(duì)等(děng)下调，市场不应视为降息的(de)确(què)定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如(rú)何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾(gù)考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款和(hé)相当部分的(de)银(yín)行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率水平(píng)还是从信用(yòng)利差(chà)，都(dōu)回到了较低历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致(zhì)行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈(yì)交易下也可能会(huì)放大市场克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化(huà)趋(qū)势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调结(jié)构，政策发力预(yù)期下降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行(xíng)业估(gū)值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的(de)所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择把(bǎ)投(tóu)资理财交(jiāo)给(gěi)少数(shù)专(zhuān)业的(de)人来做，让(ràng)优秀的(de)基(jī)金经理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资能力和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自(zì)己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等(děng)级较低(dī)、支(zhī)取相(xiāng)对(duì)灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思