射频芯片领域(yù)拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语面临(lín)变局(jú)，下游市场(chǎng)增速放(fàng)缓叠加进入竞争红海(hǎi)，海外巨头已开始寻求业(yè)务(wù)转型。

　　今(jīn)日(rì)，射(shè)频芯片厂(chǎng)商慧智微(wēi)正(zhèng)式在科创板(bǎn)上市(shì)。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌(diē)去8.94％，目(mù)前总市值(zhí)为(wèi)85.2亿元(yuán)。

　　IPO前(qián)，慧智微在(zài)一级市场受到资本热捧。据公司上(shàng)市文件，慧智微(wēi)于2018年末开始进(jìn)入融资快车道，先后引(yǐn)入(rù)了华兴资(zī)本、元(yuán)禾璞华、大基(jī)金二(èr)期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江创投等一(yī)系列外(wài)部机构股东。截至上市(shì)前，大基金二(èr)期、广发信德以及金沙江创(chuàng)投为持股达5％以上的外部(bù)机构(gòu)股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧(huì)智微(wēi)产品结(jié)构相似的唯捷创(chuàng)芯，上市首日也走(zǒu)出(chū)了破发的(de)行情(qíng)，该(gāi)公司股价于去年下半(bàn)年(nián)触(chù)底回升，但截至今日(rì)收盘股价仍略低于发行价。

　　二(èr)级市场(chǎng)遇冷背(bèi)后，是(shì)射频领域正面临变局。目前，正(zhèng)射频需求走向(xiàng)疲(pí)软。Yole数(shù)据显示(shì)，由(yóu)于智能手机增速(sù)放缓(huǎn)以(yǐ)及5G普及潜力有限等因素(sù)影响(xiǎng)，预计(jì)到2028年射(shè)频前(qián)端市场年(nián)复合增长率约(yuē)为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射频芯片巨头，近年来也(yě)在响应市场变化谋(móu)求射频芯片业务以外的转型。

　　《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，当前，射频(pín)领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知(zhī)名(míng)资方

　　公开(kāi)资料显示(shì)，慧(huì)智(zhì)微成(chéng)立于2011年(nián)，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片及模(mó)组的(de)研发、设计和(hé)销售，下游(yóu)应用领域主要包括智能手机以(yǐ)及物联网，客(kè)户包括三星、OPPO等智能手机(jī)品牌，闻泰科(kē)技(jì)等移动终端(duān)设备ODM厂商，以及移远通信(xìn)等无线(xiàn)通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公(gōng)司分别实现(xiàn)营业收(shōu)入2.07亿(yì)元、5.14亿(yì)元(yuán)以及(jí)3.57亿元(yuán)；公司当(dāng)前仍处于亏损(sǔn)状态，净亏损额分(fēn)别(bié)为(wèi)9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对(duì)于公司亏损持续的原因，慧(huì)智微(wēi)在招股(gǔ)文件中称，是由于持续(xù)进行高额研发投入；下游客户集中且具(jù)有产品验(yàn)证周(zhōu)期，尚未(wèi)形成规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库存周期(qī)影响(xiǎng)，公司产品毛利(lì)空间受挤压。

　　研发投入方(fāng)面(miàn)，近三(sān)年(nián)的总额分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以(yǐ)及(jí)1.85亿元，占营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司的综合(hé)毛利率分别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同行业头(tóu)部卓胜微(wēi)50％左右的毛利率水平(píng)，也不及和慧智微(wēi)产品结构更接近的唯(wéi)捷创芯，后者毛利率为30％上下(xià)。

　　在(zài)自身(shēn)造血能力不足，但(dàn)仍(réng)要(yào)抓紧扩大规模(mó)的情况下，慧智微开(kāi)启了对外融(róng)资之路。公开(kāi)信息显示，公司于(yú)2018年末(mò)开始进入融资快车(chē)道(dào)，尤其是冲刺(cì)IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮融(róng)资(zī)，众多(duō)知名资方，包括大(dà)基金(jīn)二期(qī)、元(yuán)禾璞华、红(hóng)杉中(zhōng)国、IDG等也是在这一阶段(duàn)对(duì)慧(huì)智微进入了(le)慧智微的股东(dōng)序列(liè)。

　　据招股(gǔ)书(shū)，截至IPO前(qián)，大(dà)基金二期、广发信德以(yǐ)及(jí)金(jīn)沙江创投为持(chí)股(gǔ)达5％以上的(de)外部机构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从当前的股(gǔ)价情(qíng)况看，大基金二期(qī)在投资慧智微的近两(liǎng)年时(shí)间里，实现了近2.5倍的(de)账面回报(bào)，而(ér)较大基金二期晚3个月(yuè)进入、并在后一(yī)轮持续加注的红杉中国，平均持股成本增至(zhì)13.78元/股，当(dāng)前实(shí)现账面回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领(lǐng)域面临变局(jú)

　　慧智微招股书显示，公司(sī)目前有超过(guò)接近67％的(de)收入来自于手机领(lǐng)域。当前，智(zhì)能手(shǒu)机出货量(liàng)的大幅下降，已经对慧(huì)智微(wēi)的业绩造(zào)成了冲击(jī)，而市场对智(zhì)能(néng)手(shǒu)机(jī)未来增速持(chí)续放缓的预期，也(yě)让资本(běn)市场对包括慧智微在内的射(shè)频芯片(piàn)厂商做出了重(zhòng)新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场为(wèi)190亿美元以上，2022年由于手机市场的下滑，射频前端市场(chǎng)规(guī)模与(yǔ)2021年的市(shì)场相差无(wú)几。而接(jiē)下来(lái)，由于(yú)智(zhì)能手机(jī)的温和增长以及5G普及的潜力有(yǒu)限，预计到2028年射频(pín)前端的市场年(nián)复(fù)合增长率约为(wèi)5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智(zhì)微(wēi)有(yǒu)着相(xiāng)似产品(pǐn)结(jié)构，同(tóng)样(yàng)在(zài)IPO前获豪华股东突击入(rù)股的(de)射频龙头(tóu)唯(wéi)捷(jié)创芯，在(zài)去(qù)年4月(yuè)科创板上市时，也(yě)遭遇了破发的行情(qíng)，上(shàng)市(shì)首日跌36％。尽管在去年10月(yuè)跌(diē)至(zhì)30元每股的(de)价(jià)格后止跌回升(shēng)，但截至今日(rì)收盘，唯捷(jié)创(chuàng)芯股价(jià)仍低于66.6元(yuán)/股的发行价，报61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领(lǐng)域的(de)巨头厂商都(dōu)在谋求转(zhuǎn)型，拓展射频以外的业(yè)务(wù)领域。以(yǐ)Qorvo为例，除了原有(yǒu)的射频芯片外，其还增(zēng)加(jiā)了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游触(chù)角延(yán)伸(shēn)至(zhì)汽车、物联网、电源等领域(yù)。

　　国内(nèi)方面，射频领域正呈(chéng)现(xiàn)出一片红海(hǎi)的竞争格局，由于(yú)入局者众(zhòng)，且产品仍(réng)集中在中低(dī)端市场(chǎng)，各(gè)射频芯片厂商(shāng)只能再(zài)卷(juǎn)价(jià)格，进(jìn)一步压低了自身的利润空间。

　　射频(pín)厂商三(sān)伍(wǔ)微(wēi)电(diàn)子创始(shǐ)人钟林此前(qián)曾表示，国(guó)产射频前端芯(xīn)片(piàn)杀价(jià)已经无底(dǐ)线，而预拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语计未来每(měi)个射频细分(fēn)赛道还会有(yǒu)更多(duō)竞争者进入，往(wǎng)后三(sān)年射(shè)频芯片(piàn)厂商(shāng)将面临更大(dà)的生存和竞争压力。

　　目(mù)前(qián)，一级市场对射频(pín)芯片(piàn)厂商的关(guān)注亦(yì)有所下降，截至目前，今年(nián)共有9家(jiā)射频芯(xīn)片厂商宣布完(wán)成融资(zī)，而在(zài)2021年(nián)上半年，这个数据是近50家，且投资(zī)机构(gòu)涵(hán)盖了投资机构(gòu)涵盖了中金资本、红杉资本中国、小米(mǐ)长江(jiāng)产业基金(jīn)、深创(chuàng)投等知(zhī)名机构(gòu)。

　　当前(qián)，射(shè)频领域仍有飞骧(xiāng)科(kē)技、康希通信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　慧智微在招股书(shū)中表示，本次IPO募(mù)得资金将(jiāng)用于芯片测设(shè)中心建(jiàn)设、总部(bù)基地及上海和(hé)广州研(yán)发中心(xīn)建设以及补充(chōng)流动资金。具体战(zhàn)略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取得的(de)市场(chǎng)地位，增加头部客户的市场(chǎng)份(fèn)额；技(jì)术上跟进射频前(qián)端技术(shù)迭代，优化(huà)可重构技(jì)术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用(yòng)；产品上加大对上游(yóu)滤波器、多工(gōng)器的产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品系列。

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