本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电路产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进(jìn)国际知名(míng)企业(yè)合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润来(lái)到(dào)了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板行业(yè)需(xū)求(qiú)大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域(yù)的(de)医(yī)疗(liáo)服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛(máo)利(lì)率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的那一档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是(shì)继制备(bèi)正(zhèng)负极浆(jiāng)料完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂电(diàn)池生(shēng)产前段工序的(de)核(hé)心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文圆(yuán)代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户提(tí)供一站式代工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产(chǎn)品公司提(tí)供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快(kuài)熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力(lì)显然是要比那些已经规模化完(wán)成有利润的公司(sī)大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散(sàn)染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年(nián)的一半(bàn)都不(bù)到(dào)，下游服(fú)装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购(gòu)后，公(gōng)司(sī)继续独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车(chē)行业(yè)的(de)整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域(yù)的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆(chāi)上(shàng)市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司(sī)行业前(qián)景不算很(hěn)差，但(dàn)公(gōng)司(sī)自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没(méi)什(shén)么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经(jīng)纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工程(chéng)技术服务及(jí)地(dì)理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工(gōng)商业(yè)企业电力相关工(gōng)程提供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设(shè)计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)收入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一(yī)家为(wèi)智能(néng)手机(jī)、物联网等领域提(tí)供射频前端(duān)的芯片(piàn)设(shè)计公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务为射(shè)频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射(shè)频(pín)前(qián)端芯片(piàn)设(shè)计能力和集成(chéng)化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户(hù)提供无线(xiàn)通信(xìn)射(shè)频前端发射模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业(yè)公(gōng)司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要(yào)从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的国(guó)家级高新技(jì)术和(hé)专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长较(jiào)快(kuài)，但(dàn)利润远没有回(huí)到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比(bǐ)越来越高，对于(yú)这种客户不透明(míng)度极高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提供(gōng)移动互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综合(hé)运(yùn)营服扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供物(wù)联(lián)网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并(bìng)根(gēn)据客户需(xū)求提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购销(xiāo)差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖(mài)流量(liàng)的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员和其他(tā)通用流(liú)量，业(yè)绩(jì)过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不(bù)错，但公司现金流(liú)越(yuè)来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来(lái)拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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