金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责(zé)人表示，未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利(lì)的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做好境(jìng)外机构投(tóu)资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易商协会正在(zài)研(yán)究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待(dài)其(qí)正式发布后也可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投(tóu)资(zī)者现阶(jiē)段(duàn)可在(zài)银(yín)行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中清算要求的(de)人民币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求(qiú)加入其他(tā)受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价(jià)商(shā2l是多少斤 2l是多少kgng)）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达(dá)成(chéng)，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交易已确(què)认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的境外电子交易平台(tái)与境内电子(zi)交易平台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的境(jìng)内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场清算(suàn)所股份有限公(gōng)司（以下(xià)简称上海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易2l是多少斤 2l是多少kg所旗(qí)下(xià)香港场外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境(jìng)外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格(gé)或(huò)作(zuò)为清算客户委托场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员代理清算，并与场外结(jié)算公司综合(hé)清算(suàn)会员签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交(jiāo)易进行风控检查(chá)，对于(yú)符合集中清算要(yào)求(qiú)的交易(yì)及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或其综(zōng)合清算会(huì)员完成保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机(jī)构(gòu)作为中央对手方针对(duì)已成(chéng)交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的(de)卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在(zài)经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易(yì)进行合(hé)约(yuē)替代，进入集中清(qīng)算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境(jìng)外(wài)参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内参与者(zhě)之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系(xì)。对(duì)于未(wèi)纳入集(jí)中清(qīng)算的交易(yì)，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间的跨境资(zī)金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币(bì)基(jī)本存款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为(wèi)极端情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因(yīn)“互换(huàn)通(tōng)”交易结算(suàn)需要(yào)在(zài)应急情况下所融(róng)入资金的本息和(hé)费用以及符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会(huì)员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所名义(yì)于(yú)境内(nèi)开立的(de)“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外(wài)存管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构应(yīng)当(dāng)及时(shí)履行报送义务(wù)。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资(zī)源池存(cún)管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的(de)，相关境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际收支统(tǒng)计申报(bào)义(yì)务，原则(zé)上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债券市场的(de)情况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易2l是多少斤 2l是多少kg在轧差后的名义(yì)本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司之间净头寸对(duì)应的(de)“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守的人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购售业(yè)务的相关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅关于加(jiā)强境外(wài)金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人(rén)民币(bì)购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购售业务境外参(cān)加行和境(jìng)外清算行进(jìn)入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信(xìn)息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和(hé)人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是(shì)基(jī)于“北向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的(de)，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇(huì)的境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者(zhě)可(kě)在(zài)香港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头(tóu)寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于(yú)“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人民币(bì)资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用(yòng)于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资用(yòng)途(tú)，应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的(de)交易报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易相(xiāng)关(guān)数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库(kù)，在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心达成的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发(fā)布相(xiāng)关(guān)配套(tào)业(yè)务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的(de)业务(wù)规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什(shén)么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等(děng)互利(lì)的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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