近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了(le)炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对(duì)外(wài)投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型(xíng)变(biàn)更为有限(xiàn)责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和(h重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么é)外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和(hé)《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发(fā)展历(lì)程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛(měng)发展的(de)脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的(de)市场似乎(hū)并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资(重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么zī)本(běn)市(shì)场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确(què)定(dìng)性(xìng)和(hé)可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的(de)不确定性、观重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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