分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提(tí)出了更为(wèi)严(yán)格审(shěn)慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人(rén)数(shù)较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易(yì)日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合(hé)重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天(tiān)弘余额(é)宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并(bìng)明确(què)风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控与处置(zhì)机制。这(zhè)将(jiāng)促(cù)使基金(jīn)公司(sī)更加注(zhù)重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了(le)提(tí)升资(zī)管机构的风险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提升风控水平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新规的(de)逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对等方面的(de)能力水平(píng)与重要(yào)货币市场基(jī)金管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人(rén)的(de)高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投(tóu)资(zī)运(yùn)作(zuò)指标方(fāng)面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的(de)金融工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性(xìng)受限资产的规(guī)模(mó)合计不得(dé)超过基(jī)金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币(bì)市场基(jī)金(jīn)类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和(hé)监督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出(chū)了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合(hé)理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中(zhōng)国证监(jiān)会备案，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)对风险应对预案的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一些追求高(gāo)收益(yì)的(de)投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基(jī)金规模较小的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基(jī)金如(rú)出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的资(zī)产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于(yú)保护(hù)投资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范(fàn)化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提(tí)升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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