“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为(wèi)主角(jiǎo)，欧(ōu)美发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路”国家(jiā)在中国出(chū)口(kǒu)的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能(néng)对冲美(měi)欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出(chū)口(kǒu)增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观(guān)察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的(de)指示(shì)作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于(yú)多数“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比和(hé)增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势(shì)，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下，传统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机(jī)电(diàn)出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加快部分(fēn)源于(yú)去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗车(chē)出口(kǒu)反映海外车市(shì)较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段(duàn)时(shí)间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出(chū)口量与价格均(jūn)偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要(yào)的作用，那么如(rú)何去评(píng)估(gū)这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存(cún)量(liàng)博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日(rì)韩(hán)在(zài)这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带(dài)一路沿(yán)线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模(mó)最大的(de)10个国家（约占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情(qíng)形下(xià)的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经济体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作为(wèi)参(cān)考。我们(men)对(duì)于2023年的(de)基(jī)准(zhǔn)假(jiǎ)设为(wèi)美(měi)欧(ōu)有可能(néng)在下半年陷入温和衰退(tu拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗ì)，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对(duì)其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国(guó)向(xiàng)各国出口的数(shù)据(jù)存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还(hái)是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般(bān)而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据(jù)的测(cè)算是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退(tuì)的时(shí)点存在较(jiào)大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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