衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超(chāo)预(yù)期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部(bù)经(jīng)济分(fēn)析(xī)局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的(de)是，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地(dì)方政府支(zhī)出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示(shì)，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓(huǎn)的(de)主要原因是私人库存投(tóu)资回落以及(jí)非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环(huán)比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gò压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用ng)献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发(fā)生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的(de)2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截(jié)并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不(bù)明船只(zhǐ)的自(zì)动(dòng)全球定(dìng)位发送系(xì)统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴(bā)林(lín)的第五舰(jiàn)队(duì)在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美(měi)联(lián)储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对方谎报自己是(shì)乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)。这(zhè)是一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻(kè)支持乌克兰(lán)人(rén)民的背(bèi)景下进行。没(méi)有谈(tán)到敏感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光(guāng)的(de)视(shì)频(pín)似乎经过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确(què)性。上述(shù)发(fā)言人(rén)还说，通话事(shì)件已报交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能(néng)会导致美联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高(gāo)官的言论通常受到(dào)投资(zī)者(zhě)和商界人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员(yuán)的言论可能让压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用在场(chǎng)的(de)人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止(zhǐ)一次成功骗取国(guó)外政客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波(bō)罗(luó)申科(kē)和德国前总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克(kè)尔当(dāng)时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出(chū)现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接(jiē)受期货(huò)日报(bào)记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研(yán)究中心(xīn)负责(zé)人(rén)杨(yáng)安表示(shì)，一(yī)方面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国内即将迎来(lái)五一假期(qī)，而(ér)目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更为明(míng)显，也(yě)使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济(jì)衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行(xíng)业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次美国银(yín)行(xíng)业(yè)风(fēng)险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的(de)下(xià)跌带有明(míng)显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压(yā)。随着美(měi)联储加息会(huì)议的(de)临(lín)近，美国第一共和银行的(de)财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水平，市场(chǎng)对于美(měi)联(lián)储加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议(yì)将再迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也高度关注美(měi)联储利率(lǜ)政策(cè)的(de)变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融(róng)市场的主要因素，这是(shì)投资者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入(rù)5月(yuè)，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停(tíng)止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加(jiā)息政策(cè)，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长假(jiǎ)和(hé)美(měi)国夏季出(chū)行旺(wàng)季(jì)预计对于需求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际油(yóu)价仍(réng)将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示(shì)，后(hòu)市原(yuán)油(yóu)供需逻(luó)辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)难以持(chí)续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预(yù)计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风险波(bō)动的影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美国(guó)汽(qì)油(yóu)需(xū)求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段供应紧张将是(shì)原油(yóu)市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全(quán)球经(jīng)济面临衰退风险及(jí)欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给(gěi)市(shì)场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空(kōng)与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对峙(zhì)的(de)复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或(huò)继(jì)续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关性较(jiào)强的高硫(liú)燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)的下挫主要(yào)还是(shì)受到(dào)油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发(fā)电(diàn)旺季的(de)临近，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低(dī)点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但(dàn)同时(shí)本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重(zhòng)启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场供应的(de)收紧也(yě)将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基(jī)本面(miàn)的(de)支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过(guò)基本(běn)面差异(yì)还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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