北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是(shì)最多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基(jī)金学家杨德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大(dà)会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会(huì)成为更好的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)过投(tóu)资部署，不过(guò)投资对(duì)象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投(tbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译óu)资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的(de)公(gōng)司(sī)，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴(bā)菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特(tè)点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来(lái)bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译看，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代(dài)财(cái)经又(yòu)进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还(hái)对海天味(wèi)业等(děng)这类之前(qián)商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的(de)是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前(qián)三(sān)名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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