分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投(tóu)资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会(huì)对部(bù)分追求(qiú)高收益的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指因(yīn)基金(jīn)资产规(guī)模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他(tā)金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对资(zī)本市场和(hé)金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影(yǐng)响的货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个(gè)工(gōng)作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国(guó)证监会(huì)报(bào)告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合重要货币(bì)市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后(hòu)，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要(yào)求更加严格说唱歌手bp，说唱b7是什么意思，基金管理人需要增强抗风(fē说唱歌手bp，说唱b7是什么意思ng)险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司更加(jiā)注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性(xìng)，提高产品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度(dù)集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风(fēng)险相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了(le)重要货币市场基(jī)金的附(fù)加监管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循(xún)长(zhǎng)期(qī)稳健的(de)经营和投资理念，确(què)保自身投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应(yīng)对等方面的能力水平(píng)与重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人(rén)员的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直接(jiē)或(huò)者间接与重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多(duō)项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资(zī)格的(de)同一商(shāng)业银行发行(xíng)的(de)金融(róng)工具占基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期(qī)限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单一投资(zī)者申购申请后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提(tí)的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市场的流(liú)动(dòng)性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资(zī)比例(lì)、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要货币(bì)市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场主体共同制定(dìng)合(hé)理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的(de)，由中国证监会(huì)牵头相关(guān)部(bù)门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据(jù)风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对于投资者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例(lì)如可能会对(duì)一些追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货币基金规模(mó)较(jiào)小的(de)产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的(de)投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规(guī)模(mó)基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的(de)资产安(ān)全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利(lì)益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的规范化(huà)、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来(lái)是(shì)否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能(néng)是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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