5月(yuè)10日，有消息称部分银(yín)行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关于调(diào)整协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四(sì)大国(guó)有银行协定(dìng)存款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基(jī)金等公(gōng)募基金公司(sī)及(jí)投研(yán)人士。

　　在(zài)业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成(chéng)本(běn)；同时(shí)本次降(jiàng)息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促进宏观经济(jì)复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策(cè)不会出(chū)现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四(sì)大国有银行为何下调协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为(wèi)，当前调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行(xíng)去(qù)年9月下调(diào)存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行(xíng)陆续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自(zì)律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不)修订版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推(tuī)进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不(bù)断下(xià)行(xíng)。在资产端定价压(yā)力(lì)较大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)有利于对公(gōng)客(kè)户(hù)留存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年(nián)来市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资(zī)成(chéng)本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)持续(xù)走低，银行利(lì)润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了(le)变化，降(jiàng)低了银(yín)行(xíng)高吸揽(lǎn)储(chǔ)的(de)必(bì)要性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存(cún)款介于活(huó)期与定期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自(zì)身经营情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提(tí)升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用(yòng)的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利(lì)率下限管控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率定价方(fāng)式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大行和(hé)股份行参与，今(jīn)年(nián)以来的调整更多是延续(xù)去(qù)年9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)存款利率(lǜ)补降的(de)进度。就(jiù)今年的(de)经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济(jì)边际(jì)走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资(zī)需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存(cún)款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息(xī)差(chà)不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，延(yán)续(xù)近期(qī)银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，特(tè)别是中小行(xíng)高息揽储的(de)成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集中在(zài)活期和(hé)定期存款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调(diào)整，当(dāng)下(xià)有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协(xié)定存(cún)款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平(píng)均(jūn)创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利(lì)率下调(diào)可(kě)以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大(dà)。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行(xíng)领域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地(dì)方(fāng)债发行(xíng)利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债(zhài)收益(yì)率仍有下行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍(réng)是由实体经济资金供需(xū)决定的，而央(yāng)行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意(yì)愿强调信(xìn)号(hào)意义的作用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复(fù)苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过(guò)降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了(le)实(shí)体经济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财(cái)政政策产业(yè)政策(cè)等配套政策(cè)继(jì)续激(jī)活内(nèi)生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪(zōng)经济(jì)运行(xíng)情况(kuàng)，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的(de)角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低位，后(hòu)续(xù)是否进一步下调要看实体(tǐ)经济(jì)复(fù)苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负(fù)债端，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一步下(xià)调(diào)要(yào)看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为代(dài)表的(de)债(zhài)券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作为(wèi)合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调(diào)降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或(huò)继(jì)续下行(xíng)，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日(rì)前公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复(fù)趋势或(huò)仍(réng)在。近(jìn)期国(guó)债(zhài)利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内降(jiàng)息(xī)预(yù)期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大(dà)型商业(yè)银行和股份制商业银行(xíng)的(de)定期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下调存(cún)款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下(xià)调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经(jīng)济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期(qī)被放大，大(dà)量资(zī)金集中在(zài)银行存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调也(yě)有望(wàng)带动存款资(zī)金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知(zhī)释(shì)放了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银(yín)行的对(duì)公活(huó)期成本(běn)下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利(lì)将合理修(xiū)复(fù)，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民(mín)的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场(chǎng)的(de)影响集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定存款及(jí)通知存款利(lì)率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业(yè)银行(xíng)的(de)活期类存款收益(yì)，使得对公客(kè)户(hù)活(huó)期存(cún)款收(shōu)益向对私客(kè)户看齐(qí)，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对(duì)于银行，存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低(dī)了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协(xié)定存款占总存(cún)款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负债端成(chéng)本的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打开了(le)资产端收益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的(de)确(què)定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有(yǒu)进一步(bù)下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称(chēng)下行使得商业银(yín)行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一步调降的(de)预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政(zhèng)策导(dǎo)向下(xià)贷款加权平均(jūn)利率创有统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存(cún)款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各(gè)行下调(diào)存款利率动力(lì)不(bù)足(zú)，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行(xíng)存量(liàng)存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预期，有利(lì)于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍(réng)然有下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于(yú)存款定期化(huà)，活期存款占比(bǐ)明显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息(xī)差压力，这(zhè)使得控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持(chí)续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。考虑到存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行息差压(yā)力(lì)增大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，有望带(dài)动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低全社会(huì)利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否意味着货(huò)币(bì)政策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四(sì)季(jì)度货(huò)币(bì)政策执行报(bào)告以及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实(shí)体经济(jì)提供更有力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本次(cì)调(diào)降意(yì)味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这(zhè)一(yī)调(diào)降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等(děng)于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利(lì)率环(huán)境(jìng)下(xià)，普通(tōng)投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性。在存款利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基金以及其他(tā)固收类(lèi)基金(jīn)在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了(le)较低历史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致(zhì)行(xíng)情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利(lì)空间被压(yā)缩(suō)，若看(kàn)不到(dào)央行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在(zài)这(zhè)样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类(lèi)型的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例如(rú)货(huò)币基金，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经济(jì)的(de)“弱复苏”预(yù)期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整期，高(gāo)股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对(duì)收益率高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力(lì)和风控能力的(de)人士可通(tōng)过理(lǐ)财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风险偏好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增(zēng)值，投资者在评估自(zì)身(shēn)风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货(huò)币基金、公(gōng)募中短债基(jī)金(jīn)、商业银行现金(jīn)管理类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵(líng)活(huó)的产品。

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