金融界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开展内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外(wài)投资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适(shì)时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责(zé)人就《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)要(yào)求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进一步(bù)做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可根据《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通(tōng)1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对(duì)手方(fāng)签署(shǔ)经(jīng)中(zhōng)国人民银(yín)行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外投资(zī)者的投(tóu)资(zī)范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合(hé)集中清(qīng)算要求的人民币利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加入(rù)其(qí)他受认(rèn)可(kě)的电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达(dá)成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的(de)境外电子交易平台与境内电(diàn)子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商(s1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位hāng)达(dá)成(chéng)交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认可(kě)的境(jìng)内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集(jí)中清算的(de)主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司(sī)清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订(dìng)客户(hù)清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易(yì)进(jìn)行(xíng)风(fēng)控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过场外结(jié)算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算(suàn)机构(gòu)作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成交的(de)交(jiāo)易充当(dāng)买方(fāng)的卖(mài)方和卖(mài)方的买方的(de)一种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据(jù)此与买(mǎi)方(fāng)和卖(mài)方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)的集中清算(suàn)审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司于(yú)当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境外(wài)参(cān)与者与场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳(nà)入集中清算(suàn)的(de)交易(yì)，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内(nèi)银(yín)行开立(lì)人民(mín)币基本(běn)存款账户和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用(yòng)存款账(zhàng)户(hù)（NRA账(zhàng)户(hù)），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本(běn)息和费(fèi)用以及符合中国(guó)人民(mín)银行规定的(de)其他(tā)收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一(yī)部(bù)分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于(yú)每(měi)一中央对手方(fāng)从各(gè)自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清(qīng)算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会(huì)员机构(gòu)的违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司名义(yì)于境外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账户(hù)，相关账户(hù)内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内(nèi)外存(cún)管银行办理人民(mín)币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和(hé)境内(nèi)资(zī)源(yuán)池存管银行应当向人民币(bì)跨(kuà)境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算银(yín)行应(yīng)当进行跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币收支(zhī)信息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定履行国际收支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资(zī)源池(chí)业务(wù)由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算所集中进(jìn)行国际收支统计申报(bào)，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的交易(yì)或资(zī)金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等(děng)相关主体进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考(kǎo)虑(lǜ)境外投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额(é)为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差(chà)后的名(míng)义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人民币(bì)（即(jí)上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当(dāng)遵守的(de)人民(mín)币购(gòu)售业务相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)的相(xiāng)关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)拓宽人民(mín)币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强(qiáng)境外(wài)金融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于完(wán)善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业务境外参加行和境外(wài)清算(suàn)行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和(hé)境(jìng)外(wài)参加(jiā)行(xíng)的业务(wù)模式(shì)、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报(bào)送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本(běn)机构的(de)资金兑(duì)换是基于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”的真实(shí)合(hé)理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期(qī)或(huò)不(bù)再继续(xù)参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外(wài)汇的境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银(yín)行间(jiān)金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投(tóu)资者可选择(zé)一家(jiā)香港(gǎng)结算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其(qí)交易到期(qī)所得的人民(mín)币资金，可继(jì)续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过(guò)香港结算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金(jīn)融市(shì)场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报告(gào)“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的(de)“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在(zài)中国(guó)外汇交易中心(xīn)达成的(de)“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需(xū)要向基(jī)础设(shè)施调取与境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资活动(dòng)相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制订配套的(de)业务(wù)规则等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时(shí)增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互(hù)利(lì)的原(yuán)则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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