如何辨别精油的好坏精油可以当做润滑油使用吗-橘子百科-橘子都知道

如何辨别精油的好坏精油可以当做润滑油使用吗国金证券赵伟：通缩是个伪命题，CPI或已见底，后续或逐步回升

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　　5月11日，统计(jì)局公布4月物价(jià)数据(jù)：CPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)0.1％，预期0.4％，前值(zhí)0.7％；PPI同比下降3.6％，预期降3.3％，前(qián)值降2.5％。

　　CPI低(dī)位并非(fēi)通缩(suō)，内(nèi)部结构分化(huà)、与终端需求相关的服务(w如何辨别精油的好坏精油可以当做润滑油使用吗ù)业延续涨价

　　物价作为经济表现的滞(zhì)后(hòu)指(zhǐ)标，在经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)早期多表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)低(dī)迷、实属常(cháng)态(tài)。传统周期下，经济的周期(qī)性波(bō)动，主要由需求端驱(qū)动，物价作为经济的滞后指标，表现出明(míng)显(xiǎn)的周(zhōu)期性波动。经(jīng)验显示，CPI等(děng)物价(jià)指标，与经济走势大(dà)体类(lèi)似(shì)，一般(bān)滞后经(jīng)济表现2个季度左右；经济(jì)复(fù)苏早期，CPI同比表现(xiàn)一度相对(duì)低迷，例如(rú)，2015年初、2017年(nián)初(chū)CPI同比(bǐ)在1％以下的低(dī)位徘徊(huái)。

　　当前CPI低位、主要缘于供(gōng)给端(duān)影响和外需拖累(lèi)部分(fēn)商品价格回落(luò)等。年初(chū)以来，CPI同(tóng)比(bǐ)持续回(huí)落至4月(yuè)的0.1％，拖累主(zhǔ)要(yào)来自于食品和非食(shí)品中的(de)商品、不完全由(yóu)需(xū)求主(zhǔ)导。其中，猪肉(ròu)、鲜菜供(gōng)给充足，价(jià)格回落成为拖(tuō)累食品同比自年初的(de)6.2％回(huí)落至4月的0.4％；非食品中，原油等国际(jì)定价的(de)大(dà)宗商品价格回落(luò)，带(dài)动交通工具用(yòng)燃料等分(fēn)项(xiàng)环比延续低(dī)于季节性，部分耐用(yòng)品价(jià)格回落也(yě)有拖累、与(yǔ)相关(guān)原材(cái)料(liào)成(chéng)本压(yā)力(lì)缓解等(děng)有关。

　　需求修复较早的领域(yù)、线下消费(fèi)相关(guān)的商品和(hé)服(fú)务(wù)，在价(jià)格上已有(yǒu)连续体现。终端需求回暖在4月CPI中进一步凸显(xiǎn)，其中，CPI服务同(tóng)比、CPI其他商品服务(wù)同比自(zì)年初以(yǐ)来(lái)明(míng)显回升、分(fēn)别至(zhì)4月的3.5％和(hé)1％。终端需求回暖(nuǎn)带动部分(fēn)中上游行(xíng)业涨价，在PPI中亦有体现，例(lì)如，文(wén)教娱制造(zào)业价格环比上涨0.9％。

　　重申观点：CPI或已(yǐ)见底，后续或逐步回升。线下消费活动持续改善等或带(dài)动内生动能逐步(bù)增强(qiáng)，对价格(gé)的支撑仍在逐步显现。叠加基(jī)数贡(gòng)献(xiàn)、及部分(fēn)商(shāng)品(pǐn)价格回落拖累逐(zhú)步放缓等，CPI或于4月见底回升(shēng)。

　　常规跟踪：CPI涨幅(fú)回落，生产资料拖累PPI低预期(qī)、原油链(liàn)等拖累延续

　　CPI涨幅明(míng)显回落、主因基(jī)数拖累(lèi)明显。4月，CPI同比涨幅回落0.6个百分点至(zhì)0.1％、低于预(yù)期的0.4％，其中，翘(qiào)尾(wěi)因素较上月回(huí)落(luò)0.4个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至0.4％；环(huán)比降幅收窄0.2个百分点至-0.1％；核心CPI同比持平于(yú)0.7％。分项环比中，食品环(huán)比(bǐ)降幅收窄(zhǎi)0.4个百分点至-1％，非食(shí)品(pǐn)环(huán)比由平(píng)转涨至(zhì)0.1％。

　　细分项(xiàng)中，鲜菜环比拖累明显，猪肉环比降(jiàng)幅(fú)收窄，文教娱等服(fú)务(wù)项(xiàng)涨价延续。食品环比中，鲜菜和(hé)鲜果大量上(shàng)市，价(jià)格(gé)分(fēn)别(bié)下降6.1％和0.7％；生猪产能充足，叠加消费淡季影响，猪肉(ròu)价格(gé)下(xià)降3.8％、降幅收窄0.4个百分点。非食品环比(bǐ)中，原油价格回落拖累CPI交通通信项环比延续低位(wèi)、-0.4％，文教娱、其他商品服务环比明(míng)显上涨，分别较上月变动0.6和(hé)0.2个百分点至0.5％和1％。

　　PPI回落主因(yīn)生产资料(liào)拖累，生活资料韧性延续。4月，PPI同(tóng)比降幅扩(kuò)大(dà)1.1个百分点至(zhì)-3.6％，环比由平(píng)转降(jiàng)至-0.5％。大(dà)类(lèi)环比(bǐ)中，生产(chǎn)资料由(yóu)平转(zhuǎn)降至-0.6％，采掘拖累明(míng)显、原材料和加工工业亦有走弱(ruò)；生活(huó)资料环比走(zǒu)平、上月(yuè)为-0.3％，除食品外环比(bǐ)延续回落外，衣着、一般日用品(pǐn)环比由(yóu)负转正(zhèng)，耐(nài)用消费(fèi)品(pǐn)降幅收(shōu)窄。

　　分行业来看，原(yuán)油等上游原材料链条相关价格回落(luò)，与(yǔ)线下(xià)消费相关的中(zhōng)下游行业价(jià)格回升。4月，多数行(xíng)业(yè)环比价(jià)格回落(luò)、上游(yóu)原材(cái)料(liào)链条尤其明显。煤炭(tàn)开采、石油加(jiā)工(gōng)、燃气供应环比延续回落、降(jiàng)幅均(jūn)在(zài)1.9个百分点以上，汽车制造(zào)、通信制造等部分中下(xià)游制造业价格有(yǒu)所回(huí)落，但文教(jiào)娱制品(pǐn)等靠近(jìn)终端制造业价格(gé)有所回升(shēng)、环比上(shàng)涨0.9％。