金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权(quán)益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求(qiú)的境外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进一步做好境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券市场准入(rù)备案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署(shǔ)经(jīng)中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的衍生(shēng)品主协议(yì)或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交(jiāo)易商协(xié)会(huì)正在研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发布后也(yě)可供境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外投(tóu)资(zī)者(zhě)现阶段可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求(qiú)的人民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资(zī)者的(de)对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加入(rù)其他(tā)受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的(de)境内电(diàn)子交易平(píng)台为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展(zhǎn)人民币(bì)利(lì)率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交易平台与境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集(jí)中清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外(wài)结算公司清(qīng)算会员资格或(huò)作为清算(suàn)客(kè)户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员签订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求(qiú)的交(jiāo)易(yì)及时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机(jī)构通过场外结算公司或其综合清算会(huì)员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充当买(mǎi)方的(de)卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安(ān)排(pái)，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合(hé)约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之间的(de)初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与境(jìng)内参与者达(dá)成的交(jiāo)易在(zài)经过(guò)上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)的(de)集中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约(yuē)替(tì)代(dài)，进(jìn)入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境(jìng)外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)、上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之间的合(hé)约。境(jìn微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗g)外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的(de)交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在境(jìng)内(nèi)银(yín)行开立人民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情(qíng)况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的(de)本息(xī)和费(fèi)用以及符合中国人民银行(xíng)规定的(de)其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部(bù)分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自清算参(cān)与者(zhě)收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外(wài)结算公(gōng)司名义于(yú)境(jìng)外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登记及(jí)额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双(shuāng)方清(qīng)算所(suǒ)之间的(de)风险敞口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人(rén)民币(bì)或外币(bì)资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的(de)机(jī)构(gòu)应当(dāng)及(jí)时履行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结(jié)算银(yín)行应当进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行(xíng)国际(jì)收支统计申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所集中进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资(zī)者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场每(měi)日(rì)交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在(zài)轧(yà)差后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可(kě)根据市场发(fā)展情况适时调整额(é)度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应当遵(zūn)守(shǒu)的(de)人民币(bì)购售业务(wù)相关规(guī)定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人(rén)民币业(yè)务相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币购售业(yè)务(wù)宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于完善人民币购售业(yè)务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参(cān)加行和境外清(qīng)算行进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公(gōng)告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境外(wài)参加(jiā)行(xíng)的业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本(běn)机构(gòu)的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解(jiě)“使(shǐ)用外(wài)汇(huì)参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到期或不再(zài)继续参(cān)与的，原则上应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行(xíng)间金融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境(jìng)外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关(guān)金融市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的交(jiāo)易报(bào)告库(kù)报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)是中国人民银(yín)行认可的(de)“北向互换通”数(shù)据(jù)的交(jiāo)易报(bào)告库，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资(zī)者无需(xū)另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可(kě)以根据需(xū)要向(xiàng)基(jī)础设(shè)施调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的(de)数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相(xiāng)关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套(tào)的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将结合(hé)各(gè)方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

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