钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是(shì)奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的(de)股价似乎(hū)已(yǐ)经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议题莫过(guò)于跨界(jiè)钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又令人遐想的题(tí)材搭配公司释(shì)放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭(jì)出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股价又(yòu)在(zài)4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收(shōu)获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股(gǔ)价过山(shān)车式(shì)的涨跌折射的是(shì)市(shì)场对传(chuán)艺(yì)科技高调跨(kuà)界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产(chǎn)能又(yòu)该如何(hé)消(xiāo)化？过(guò)往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别(bié)等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃进(jìn)”的新项目如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致(zhì)其研发(fā)进度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破(pò)以及锂价不断(duàn)飙升，钠电(diàn)才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代(dài)推出第一代钠(nà)离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的(de)公(gōng)告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公司(sī)江苏智纬电子科技(jì)有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控(kòng)股(gǔ)孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不(bù)及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资(zī)者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据规(guī)划，传艺科技钠电(diàn)池项目(mù)中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价(jià)更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股价也往往在(zài)公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司(sī)股价一度(dù)摸(mō)高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较(jiào)于跨(kuà)界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公(gōng)司股价开始掉头向下(xià)，无论其如(rú)何发布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大(dà)风浪，反而随(suí)着(zhe)时间(jiān)的推(tuī)移，迅(xùn)速(sù)回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较(jiào)高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开(kāi)电话(huà)会并在《投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池(chí)业务未来规划(huà)、技术(shù)水平等涉及公司经营(yíng)的重大(dà)信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易(yì)所(suǒ)关注函回复的公告(gào)》补充披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科(kē)技及公司董(dǒng)事长(zhǎ特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么ng)兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟民、时(shí)任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报(bào)批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股(gǔ)价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是(shì)其(qí)资金有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹(pǐ)配无法让市场信服(fú)造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前(qián)对(duì)交(jiāo)易(yì)所回(huí)复(fù)函和2023年(nián)度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入(rù)的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科(kē)技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地(dì)，用(yòng)30个(gè)月的时(shí)间，新上(shàng)钠离子(zi)电池(chí)全供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步形成年(nián)产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说(shu特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么ō)法(fǎ)，传艺科技(jì)在上述的(de)54亿元资(zī)金外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电(diàn)子零组件，具体包(bāo)括笔记本(běn)/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递(dì)增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利(lì)水平起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截(jié)至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年(nián)半(bàn)内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投(tóu)资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的(de)回函(hán)中，传艺科技曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源(yuán)：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目的(de)自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠电项目时自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)给深(shēn)交所的(de)回(huí)函

　　很明显，一(yī)开始(shǐ)规划(huà)的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能(néng)增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银(yín)行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺(yì)科技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成的(de)联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团(tuán)银行(xíng)处于正常(cháng)的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增(zēng)。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)总(zǒng)投资额(é)为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还(hái)有3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年末(mò)全部竣工(gōng)投产，达(dá)产(chǎn)达(dá)效后，可实(shí)现(xiàn)年(nián)销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技(jì)的(de)钠电项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言(yán)照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当前(qián)基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示(shì)，市场对这个故事(shì)并不再买账(zhàng)，除(chú)了资金(jīn)实(shí)力(lì)有限(xiàn)公司外，核心还在其大干快上(shàng)后产能如何消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业化元(yuán)年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露的(de)参数和性能来(lái)看，传艺钠电(diàn)的钠电池与(yǔ)巨(jù)头们不相上下(xià)，但宁德时代落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面(miàn)，率先(xiān)在两轮电动车(chē)和低(dī)速(sù)电动车领域实现装(zhuāng)车应用。特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么而传艺科技除了在岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能(néng)源(yuán)签订(dìng)项目合作或战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每(měi)有投(tóu)资(zī)者问及客(kè)户情况时，公司都以“目前订单下(xià)游运用覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工(gōng)具等(děng)多(duō)个领域”“公(gōng)司钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈普(pǔ)遍较为(wèi)良好，并(bìng)已与多(duō)名(míng)客户签订了(le)销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两(liǎng)轮(lún)电动(dòng)车品(pǐn)牌开展送样和(hé)合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体(tǐ)的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级(jí)增(zēng)长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项(xiàng)目落地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池(chí)产能将增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是(shì)哪种预(yù)测，今年钠电(diàn)池落地产能大(dà)幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠(nà)电池(chí)落地的(de)产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池(chí)的(de)市场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今(jīn)年钠电池只会(huì)小批量应用(yòng)到多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科技(jì)却(què)十(shí)分(fēn)自信，其在调(diào)研记录(lù)中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关(guān)系(xì)活(huó)动(dòng)记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年(nián)的钠(nà)电池(chí)是(shì)在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的(de)背景下(xià)作为“替代(dài)”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价(jià)持续下跌会(huì)否影响钠(nà)电池商业化(huà)进程(chéng)的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明(míng)高近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池(chí)的(de)平衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的(de)供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发(fā)展陷入被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调，“钠(nà)离子技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成(chéng)本接(jiē)近，目前三元钠电(diàn)量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池(chí)性能比较接近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本(běn)大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所(suǒ)以(yǐ)目(mù)前已经和钠电池成本(běn)基本相(xiāng)当；而(ér)由于(yú)锂(lǐ)原料价格大幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经(jīng)优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为(wèi)钠(nà)电池还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产(chǎn)业(yè)链完善后，规模(mó)量产后钠离子电池正(zhèng)、负极(jí)材料价(jià)格(gé)可降至(zhì)5万元/吨甚至以下(xià)，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优(yōu)势(shì)就依然(rán)存在，并且随着(zhe)技术(shù)不断发展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本空间(jiān)有(yǒu)望(wàng)进一步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠电(diàn)产业规模化完(wán)成后，能和锂离(lí)子(zi)电池的成(chéng)本拉开(kāi)差(chà)距，接(jiē)近铅酸电池(chí)的成(chéng)本。但能量密度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池(chí)有一(yī)定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传(chuán)艺(yì)科技在(zài)内，诸(zhū)多入局(jú)钠(nà)电池的企业都言锂价下(xià)跌无(wú)碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续(xù)下降，钠电池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠电池定(dìng)价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能消化(huà)之外，市(shì)场还担忧传艺科技(jì)项目(mù)投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投资(zī)履历(lì)发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分(fēn)别用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目(mù)、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施地(dì)点从一厂搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为重庆市合川区工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再(zài)生(shēng)变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项目剩余(yú)资金(jīn)全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元用于(yú)年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实(shí)施地点(diǎn)由江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路33号改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划(huà)的(de)地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后(hòu)果就(jiù)是原(yuán)有的投入打水飘、投资效(xiào)率低下以(yǐ)及建(jiàn)成(chéng)项目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案(àn)，年(nián)产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远。

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