财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波(bō)久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅(fú)降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并带动上(shàng)游材(cái)料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于(yú)前期基数较(jiào)低，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更(gèng)是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存(cún)举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的(de)产线也已经逐渐复产。特别(bié)是哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时(shí)代的库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平(píng)恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也(yě)不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨(zhǎng)价是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训(xùn)，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价格(gé)变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的(de)市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭>后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的(de)产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个(gè)下游(yóu)获(huò)利、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日(rì)公(gōng)告，一(yī)季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和(hé)可能(néng)的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按市价定期(qī)调(diào)整(zhěng)。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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