今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的(de)“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发(fā)行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于基(jī)金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助(zhù)于资本(běn)市(shì)场从科技领域、能(néng)源产业(yè)等多维度服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资(zī)者(zhě)走进(jìn)央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万(wàn)份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，据(jù)基(jī)金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流(liú)会(huì)暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投资价(jià)值发(fā)现，推动(dòng)央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会(huì)议(yì)或(huò)为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF发(fā)行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上报(bào)的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时(shí)获(huò)批发(fā)售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基(jī)金(jīn)公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报(bào)了(le)主、被动两只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数(shù)、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和(hé)改革指(zhǐ)明(míng)了(le)方向，成熟完善(shàn)的(de)估值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支(zhī)持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业(yè)的投(tóu)资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士表示(shì)，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助于提(tí)升市场对国(guó)有上市企业(yè)的(de)关注度(dù)，对企业估值(zhí)层面的(de)各(gè)类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支(zhī)持与引导；二是央企作为资(zī)本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地(dì)。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企的估值重塑提供(gōng)了市(shì)场认可的基础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的(de)提升或将成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符(fú)合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的(de)需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回(huí)报(bào)指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回(huí)报主题(tí)上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地(dì)产、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至(zhì)2023apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出(chū)更(gèng)低(dī)的估值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿(yì)元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额(é)低于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司(sī)都(dōu)由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基(jī)金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低(dī)，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下(xià)估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发(fā)展成果2、具(jù)备(bèi)一(yī)定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)之一就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握(wò)国企价(jià)值重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特(tè)色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当(dāng)前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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