5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定(dìng)程度(dù)与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么gǔ)、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了(le)预(yù)判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构(gòu)有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的(de)经济周(zhōu)期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济(jì)收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落(luò)是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么)上(shàng)仍维(wéi)持二(èr)季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对(duì)来(lái)说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后(hòu)的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再(zài)次，改革和结构调(diào)整依然(rán)是政策主要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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