5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的(de)买方机构(gòu)之一，景林的(de)动向受到(dào)了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资(zī)产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的(de)股(gǔ)票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也(yě)不(bù)负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看(kàn)，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然(rán)而(ér)止了(le)，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只教育(yù)个股(gǔ)股价均处于震荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不(bù)同(tóng)年龄层(céng)的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很(hěn)多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局(jú)趋缓，对于(yú)存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护(hù)城河依然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的(de)留学等业(yè)务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务(wù)等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金充足(zú)，当(dāng)时(shí)的估值下有足(zú)够的安(ān)全边际。在过去几个(gè)季度的(de)财报中，我们(men)看到了相关的(de)积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场(chǎng)第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观(guān)数据(jù)信(xìn)息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万(wàn)亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和(hé)5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是(shì)5月(yuè)11日(rì)晚间(jiān)发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷(dài)7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成为(wèi)信(xìn)贷回落的主(zhǔ)感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行(xíng)收票额度控制(zhì)很严感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了很多票(piào)，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快(kuài)要(yào)接近零(líng)利(lì)率了，信贷再(zài)度出现深度(dù)负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来，必然要(yào)让(ràng)大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能(néng)和(hé)中特估，今年(nián)已然累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月(yuè)还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工智能(néng)这边(biān)，在未有增量(liàng)资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的(de)心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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