全球(qiú)头号对(duì)冲基(jī)金桥水的最新(xīn)调仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向美国证(zhèng)交会提交(jiāo)的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持仓市(shì)值达到163.88亿(yì)美元（约合人(rén)民币1140亿元(yuán)），较一季度末有(yǒu)所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升(shēng)为(wèi)其第(dì)一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可(kě)口可(kě)乐、沃尔玛等多只消费股；另(lìng)外(wài)桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新观(guān)点表(biǎo)示，其非常看(kàn)好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)今年一(yī)季度末的持仓曝光。据了(le)解，到今(jīn)年4月末，桥(qiáo)水管理的(de)全权委托(tuō)资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看(kàn)桥水在今年一季度的美(měi)股持(chí)仓(cāng)变动(dòng)情况，数据(jù)显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持(chí)仓(cāng)总市(shì)值达到163.88亿美(měi)元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥水的(de)美股(gǔ)组(zǔ)合仅占总资产很小的一(yī)部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断(duàn)卖(mài)卖卖，清仓了228只证券，减持(chí)了(le)360只证券；同时也积(jī)极买进，新进了118只证券(quàn)，增持了225只(zhǐ)证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成(chéng)头(tóu)号重仓(cāng)

　　桥水减(jiǎn)持多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今年一季(jì)度(dù)末，桥水的(de)前十大重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一(yī)季度末晋升(shēng)为桥水的第(dì)一(yī)大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投资(zī)组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持(chí)，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消费(fèi)品个股，但(dàn)是(shì)今年一季度都进(jìn)行了减持，比(bǐ)如其第三大(dà)持仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了百(bǎi)事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐(lè)，持股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元，分别位(wèi)列第(dì)五、第六大重仓股(gǔ)；另(lìng)外，桥水(shuǐ)还减持了麦(mài)当劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的(de)减(jiǎn)持幅a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅(fú)加仓了医(yī)疗(liáo)领(lǐng)域(yù)的强(qiáng)生，持股(gǔ)增(zēng)至(zhì)358.75万(wàn)股，期末持(chí)股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金美(měi)股前30大重(zhòng)仓(cāng)，其中增持的(de)标的还(hái)包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为2.39亿美元；还(hái)增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水(shuǐ)在一季度减持的标(biāo)的相对(duì)较(jiào)多(duō)，除去前(qián)十大重仓(cāng)，桥水还减(jiǎn)持(chí)了(le)先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持(chí)幅(fú)度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还(hái)有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋(zī)国(guó)际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数特(tè)28％，持股降至(zhì)66.44万股(gǔ)，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特别(bié)看(kàn)好(hǎo)的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表(biǎo)现非常突出(chū)。

　　但从最新的(de)观点看，桥水还是非常看好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔(ěr)表示，黄金(jīn)可(kě)能正处于持续增长期的开端，因为全球(qiú)对美元去杠杆化(huà)的推动仍是金(jīn)价的长期支撑。她表示(shì)，黄金被低(dī)估了，还(hái)有很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全(quán)球货币(bì)市场中日益重(zhòng)要(yào)，这使得它(tā)不仅仅是对(duì)抗债(zhài)券市场和利(lì)率的工具(jù)。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金的(de)长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球(qiú)通(tōng)胀水平仍相对(duì)较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分(fēn)享了他在2023年一(yī)季度的(de)最新观(guān)察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经济体的生产能力(lì)，导致通(tōng)胀率远高于目标水平(píng)，美国和其他西方(fāng)经济(jì)体处于看跌失衡中。为(wèi)了纠(jiū)正这(zhè)种失衡，缓解需(xū)求压(yā)力，欧美各国央行一(yī)直(zhí)在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩(suō)政策(cè)造成(chéng)的负面(miàn)影响初现苗头。但(dàn)一切(qiè)才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复均衡将会给经济和(hé)市场带(dài)来(lái)一定的(de)负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相比之下(xià)，亚洲(zhōu)经(jīng)济体的经济更(gèng)加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力(lì)产出(chū)水(shuǐ)平一致(zhì)，通胀可控，政策(cè)制(zhì)定者有(yǒu)足(zú)够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯也称，在(zài)大部分西方国家，货币(bì)政策紧缩扭转(zhuǎn)了流(liú)动性方向，促(cù)使人(rén)们抛售资产持(chí)有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金(jīn)未a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数来实际(jì)收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在周(zhōu)期的下一阶(jiē)段出现。与西(xī)方国家(jiā)相(xiāng)比(bǐ)，中(zhōng)国(guó)、日本和(hé)许多亚洲(zhōu)国家(jiā)和地(dì)区(qū)处于周期的不同(tóng)位置(zhì)，这些国(guó)家和地区的政(zhèng)策(cè)制定者支持货(huò)币和信(xìn)用流动，这降低了折(zhé)现率(lǜ)和风险溢价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加(jiā)息，桥水基金在其官微(wēi)发(fā)文称，“上(shàng)周美(měi)联储加息25个基(jī)点。虽然(rán)没有明确声明加息将会暂停，但政策指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明，美联(lián)储希望持观望态度(dù)。这(zhè)符(fú)合我们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为(wèi)了应对疫情带来的影响，许多发达(dá)经济体(tǐ)都推出了大(dà)规模(mó)财政刺激政策(cè)，引发了(le)通胀问(wèn)题。为(wèi)了应(yīng)对高通胀，央行不得不(bù)收紧政策。其中美国采取了(le)最(zuì)激进的应(yīng)对通(tōng)胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储(chǔ)加息(xī)500个基点，并(bìng)迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽(suī)然美(měi)国经济尚未出现严重问题，但(dàn)名义支(zhī)出已经放缓。如果美联(lián)储进一步收(shōu)紧政策，银(yín)行(xíng)业就会(huì)继续承(chéng)压，从而影(yǐng)响(xiǎng)信贷(dài)供应(yīng)。上(shàng)周，美(měi)国第(dì)一共和(hé)银行被接管(guǎn)，再次(cì)凸显美国金融体系面(miàn)临压力，股市(shì)和债券收益率出(chū)现下跌(diē)。美国可能需要（也(yě)可能不需(xū)要(yào)）进一步(bù)收紧政策(cè)。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧(jǐn)缩(suō)举(jǔ)措，美联储可以评估形势再做出决(jué)策。

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