5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机(jī)构人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与(yǔ)中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班(zhè)也与4月(yuè)份行情走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的(de)逻辑(jí)也主要(yào)是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电(diàn)子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上则(zé)表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大(dà)券商(shāng)对(duì)五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘(pán)的(de)看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个(gè)股期(qī)权则因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美国(guó)股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风(fēng)险及(jí)资(zī)产价格风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国(guó)际化是趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本(běn)会(huì)带来(lái)股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持续(xù)或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的(de)，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确(què)立，并将继续;其次，前期小批戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班多次的微刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本(běn)面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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