钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界还(hái)是奢望，飙涨后又(yòu)腰(yāo)斩的股价(jià)似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题(tí)材搭配(pèi)公司(sī)释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年(nián)末(mò)以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末扔(rēng)出30亿(yì)元定增预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技(jì)也只(zhǐ)收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车式的(de)涨跌折(zhé)射(shè)的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在(zài)，时间不过10多月，规(guī)划(huà)产能已(yǐ)经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海(hǎi)口的产能又(yòu)该如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与(yǔ)预期天差(chà)地别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离(lí)子电(diàn)池便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电(diàn)池(chí)能量密度较(jiào)低(dī)，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠电关键技术(shù)完(wán)成突(tū)破以及锂(lǐ)价(jià)不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并(bìng)将风(fēng)口带到了A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于去年(nián)6月(yuè)22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙(sūn)公(gōng)司江苏传艺钠电科(kē)技(jì)有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及(jí)待召开(kāi)电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人投资(zī)者(zhě)披露跨界(jiè)钠(nà)电的各种(zhǒng)细节(jié)。根据规划(huà)，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催涨股价的(de)前车在前(qián)，传艺科技(jì)开(kāi)始有(yǒu)意无意(yì)地“主动”披(pī)露钠电项目进(jìn)展，而公司股价也往往在公告披露后录得(dé)大幅上涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价(jià)开(kāi)始掉头向下，无(wú)论(lùn)其如何(hé)发布“利好”消息(xī)，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已经(jīng)较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后(hòu)，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠(nà)电(diàn)池(chí)业务(wù)未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通(tōng)过《关(guān)于(yú)对深圳证券交(jiāo)易所关注(zhù)函(hán)回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及(jí)公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽(lì)还遭深(shēn)交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技股价(jià)“过山车(chē)”式上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游资推波助澜，但归根(gēn)结(jié)底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预(yù)案，钠电池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成(chéng)后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投(tóu)资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及(jí)设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目(mù)，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万(wàn)吨正极材(cái)料(liào)、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传(chuán)艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的(de)说(shuō)法，传艺科技在(zài)上述的(de)54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子(zi)零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔(bǐ)记本/台(tái)式(shì)机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模不(bù)断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司归母净利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的(de)资金也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量(liàng)净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于(yú)钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技给深(shēn)交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是(shì)准备靠银行贷款解(jiě)决。后一(yī)期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子公司拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农(nóng)业(yè)银(yín)行等组成的联合银团申(shēn)请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过(guò)，参团银行处(chù)于正常(cháng)的(de)审批流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资(zī)不(bù)超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据(jù)测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除了(le)定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演讲时提到的(de)另外8GWh的(de)项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公(gōng)司(sī)求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电(diàn)池全(quán)供应链项目计划(huà)到(dào)2024年末全部(bù)竣(jùn)工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日(rì)的(de)演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现实，几年后公(gōng)司营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市(shì)场对这个故事并(bìng)不再买账，除了资金实力有限公司外，核心(xīn)还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化(huà)的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业(yè)化元(yuán)年的(de)2023年，包括宁(níng)德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥(yōn先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别g)挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电池(chí)与巨(jù)头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在(zài)两轮电(diàn)动车和(hé)低速电动车领(lǐng)域实现装车(chē)应用。而传艺科技除了(le)在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司(sī)都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖(gài)储能、低速(sù)电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公(gōng)司钠离子电池送(sòng)样(yàng)后(hòu)客户的反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户(hù)签(qiān)订了(le)销售订单”“公司已与多(duō)家知(zhī)名(míng)两轮电动(dòng)车品牌(pái)开展送样(yàng)和合作(zuò)意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户(hù)名(míng)称和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地(dì)正(zhèng)数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电(diàn)池分析(xī)师(shī)汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则(zé)称(chēng)，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠(nà)电(diàn)池落地(dì)产(chǎn)能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业产能利用率，钠电池落(luò)地的(de)产能中可以实现(xiàn)装机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场(chǎng)规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降(jiàng)下来(lái)才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠(nà)电池(chí)只(zhǐ)会(huì)小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分(fēn)自信，其在调(diào)研记录中预测(cè)，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂(jì)多(duō)年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均价(jià)已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业(yè)化(huà)进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池能(néng)够起到(dào)对锂电池的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价(jià)，保证锂(lǐ)资源(yuán)的供应安全，不太(tài)可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电(diàn)池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅(fú)下(xià)降(jiàng)40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已经和钠电池(chí)成本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本(běn)已(yǐ)经(jīng)优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认(rèn)为钠电池还有降(jiàng)本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规(guī)模量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池(chí)的理论BOM成本将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价(jià)可能，但(dàn)只要(yào)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)高于(yú)15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的成本(běn)优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断(duàn)发展、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的(de)降本空间有望进(jìn)一步打开(kāi)，该成本临(lín)界点(d先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别iǎn)仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的(de)限制，使得(dé)碳酸(suān)锂价格在15万以(yǐ)上(shàng)时(shí)，成熟后(hòu)的(de)钠离子电池有一定(dìng)优势(shì)；碳酸锂价(jià)格在10万(wàn)左右及以下时，钠(nà)离子电池在动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池(chí)的企(qǐ)业都言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着(zhe)锂价持(chí)续下降，钠(nà)电池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的(de)调(diào)研记(jì)录(lù)中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般(bān)给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力(lì) 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化(huà)之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺科技(jì)项(xiàng)目投(tóu)资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投(tóu)资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时(shí)“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓(wèi)“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩产项目的(de)实(shí)施地点从一(yī)厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地(dì)点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合川区工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体(tǐ)则从传(chuán)艺科技变为(wèi)全(quán)资子公(gōng)司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投(tóu)项(xiàng)目则再(zài)生变。公(gōng)司(sī)终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项目剩(shèng)余资金全部(bù)投入轻薄型键盘(pán)生产项目的建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制电路(lù)板(bǎn)建设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司(sī)将该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地点由(yóu)江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开(kāi)区凌(líng)波路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划(huà)的(de)地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原(yuán)有的投入(rù)打水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建成项目实际效(xiào)益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目(mù)建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实(shí)现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就已经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定增方案(àn)，年产18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板建设(shè)项目建设期也(yě)仅12个月，预计(jì)达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间过去了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项(xiàng)目投资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益(yì)分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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