编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基金(jīn)披露落(luò)幕，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的调仓(cāng)路(lù)线被(bèi)完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散(sàn)到(dào)中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机(jī)械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓(cāng)位顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄(qì)今业绩较(jiào)为一(yī)般，但(dàn)是在(zài)管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七(qī)只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性(xìng)价比(bǐ)更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成(chéng)为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如(rú)既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石头(tóu)。众(zhòng)所(suǒ)周知，三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去(qù)年(nián)的整(zhěng)体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前(qián)在管(guǎn)两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新公(gōng)布的(de)两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也出现在他(tā)管理的(de)易方(fāng)达优(yōu)质企业三(sān)年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次(cì)序有所不(bù)同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤(kūn)也是(shì)小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是(shì)他(tā)用中国海洋石油替换(huàn)了(le)上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行(xíng)了调整，增(zēng)加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍(píng)合(hé)管的银(yín)华(huá)盛(shèng)世(shì)最新季(jì)报十(shí)大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三(sān)大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓的另三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美(měi)客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所(suǒ)减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年作(zuò)为核(hé)酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学(xué)近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营与净利(lì)润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报(bào)的(de)全面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红(hóng)的(de)类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例，最(zuì)新的(de)基金一(yī)季(jì)报(bào)显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的(de)生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业的终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显示(shì)目前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依(yī)然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能源的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第(dì)三升(shēng)至(zhì)第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较优势的高端(duān)制造产业(yè)链(liàn)布(bù)局。我(wǒ)们对(duì)重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余(yú)7只基(jī)金均(jūn)实现了正收(shōu)益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年(nián)为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素。人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平(píng)均净资(zī)产收益(yì)率高，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投(tóu)资(zī)风格同为公募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能(néng)源基(jī)建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其(qí)偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升至第二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却(què)退(tuì)出(chū)了前一(yī)季的前十(shí)。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了(le)有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们(men)都希望(wàng)国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于(yú)这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持(chí)续性保持(chí)审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的(de)表现来(lái)看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核(hé)心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调(diào)仓了(le)四个席位，其中新(xīn)进的(de)公司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进(jìn)入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提(tí)拔为第(dì)一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)一本书多重，一本书多重有一斤吗技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合(hé)理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优(yōu)异(yì)，特别(bié)是其去年3月接手的(de)银河智联主(zhǔ)题(tí)净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风(fēng)格来看，除(chú)去银河(hé)和(hé)美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新(xīn)能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而(ér)这(zhè)四只标的均(jūn)是第一(yī)季(jì)度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等(děng)明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的(de)概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度(dù)智联(lián)主题继(jì)续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字(zì)经济(jì)和新的信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。二季(jì)度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字(zì)经济的(de)范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度(dù)遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成(chéng)名的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公(gōng)司力捧的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少(shǎo)年(nián)得(dé)志，但后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留的(de)上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个(gè)席位全部更换(huàn)。从最新(xīn)的标(biāo)的来(lái)看，这其(qí)中(zhōng)就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年(nián)内(nèi)表现来(lái)看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然(rán)体(tǐ)现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置基(jī)金合同(tóng)主题范(fàn)围内的科技创新和(hé)受益(yì)于国(guó)民(mín)经济(jì)持续增长的消费及原材料放在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相(xiāng)对(duì)低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一(yī)季度没(méi)有单一标的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上限，它们(men)分(fēn)别(bié)是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇(huì)川(chuān)技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是仅次于房地(dì)产的第(dì)二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报中就(jiù)表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中在(zài)优质房地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí)顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业(yè)为例(lì)，可以看到(dào)一季度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消(xiāo)费电(diàn)子的大(dà)范畴中，也(yě)就(jiù)是说(shuō)其占据了(le)十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一(yī)个触底回升的(de)过程。如(rú)果(guǒ)叠(dié)加在(zài)汽车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前(qián)该(gāi)板(bǎn)块去库存(cún)可能也(yě)进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华(huá)夏的少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华(huá)科(kē)技替代(dài)了(le)上一(yī)季(jì)的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分(fēn)来(lái)看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势和高增长的(de)细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确(què)定性的(de)航空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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