一度被称(chēng)为“机构投资者风(fēng)向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不(bù)仅在新发(fā)基(jī)金中占(zhàn)据主流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了(le)机构投(tóu)资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及投(tóu)资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股民转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日(rì)，肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢今(jīn)年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周(zhōu)披(pī)露的个(gè)人投资者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成(chéng)为(wèi)新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年(nián)个(gè)人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过了(le)机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投资者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出(chū)现，叠加全行业(yè)指数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工(gōng)作上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来(lái)越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股票(piào)占比(bǐ)的大(dà)幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰(tài)基金(jīn)也分析，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回(huí)暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪(xù)比较积(jī)极，新(xīn)发产品募资环境(jìng)比较好，也越来(lái)越(yuè)受(shòu)到个人投资者的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者大部(bù)分(fēn)由股民转化(huà)而来，这些个人(rén)投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来(lái)说(shuō)，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的把控(kòng)较(jiào)严格，在看准投资机(jī)会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机(jī)构资(zī)金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个(gè)人(rén)投资者占比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势(shì)中，个人投资者在行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝(jué)对份额也(yě)是在增长的，这一数据更代表了机构(gòu)投资者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)在发挥作用。”李沐(mù)阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉(chén)调研的过程中，我们发现大部分投资(zī)者都(dōu)会将较(jiào)为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充(chōng)道，由于近年来(lái)行业轮(lún)动(肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢dòng)加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把(bǎ)握比(bǐ)较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风(fēng)险偏(piān)好也随之(zhī)上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提(tí)升带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而在经历了多种行(xíng)情风(fēng)格(gé)的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较(jiào)高(gāo)的(de)2022年之后(hòu)，投资者们对(duì)于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步(bù)伐(fá)；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带(dài)来了大(dà)量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低(dī)，运(yùn)作(zuò)透明(míng)度较高，因而逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜研究分析，一(yī)是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收(shōu)益(yì)的认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更多(duō)投(tóu)资者会基于大势(shì)选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线(xiàn)较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因(yīn)此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃度(dù)

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比(bǐ)的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度(dù)也呈(chéng)现明显的(de)提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来(lái)看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)升(shēng)交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的(de)个人投资者(zhě)大都(dōu)由股民转化(huà)而来，个(gè)人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个股可(kě)以更好地(dì)平滑风险，也(yě)能够获得交易(肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢yì)的参与感(gǎn)，于是(shì)更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提高A股市(shì)场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投资上可(kě)能交易(yì)频(pín)率更高，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金(jīn)管理人(rén)的持续运营和(hé)投(tóu)资者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更活跃的交易，并带来(lái)更有吸(xī)引(yǐn)力(lì)的市(shì)场。”李沐阳也称。

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