5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人(rén)气(qì)最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估(gū)概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零(líng)售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开(kāi)后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名(míng)列前(qián)茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出(chū)现(xiàn)了(le)150mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多0%以上的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股(gǔ)票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市(shì)场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的容(róng)忍度正在降低(dī)，但在(zài)投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘(pái)徊(huái)的(de)经济周期格(gé)局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带(dài)来(lái)股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资(zī)金利(lì)率的回落(luò)是衰退性的(de)，不(bù)意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预(yù)50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多期影响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩(jì)增长(zhǎng)确(què)定性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批多次(cì)的微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难以50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多对冲来自(zì)房地(dì)产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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