北京时(shí)间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资(zī)人的(de)47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的(de)投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大(dà)会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特(tè)都(dōu)会谈到(dào)中国经(jīng)济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的(de)是(shì)加(jiā)权(quán)平均（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业(yè)算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重(zhòng)金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等这类(lèi)之(zhī)前(qián)商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其(qí)中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露(lù)杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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