投(tóu)资(zī)者除了(le)关注AI产(chǎn)业(yè)景气(qì)、资金情绪、政策等因素(sù)外，还需要关注业绩验(yàn)证以(yǐ)及估值等因素。

　　近期(qī)，受益于人工智(zhì)能主题的热炒(chǎo)，全球AI芯(xīn)片巨头公司(sī)英(yīng)伟达（NVIDIA）股价连(lián)续上涨(zhǎng)，截至6月(yuè)1日收盘，最新股价达397.7美(měi)元，市值超过9800亿美元，逼近万(wàn)亿美元(yuán)大(dà)关。

　　英伟达(dá)今(jīn)年股(gǔ)价(jià)的(de)强劲表现，带动了国内AI投资(zī)热。Choice数据显示，多只云计算、人工(gōng)智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多(duō)久？

　　公募(mù)基金(jīn)提前布局

　　凭借着AI芯片和算力的先进技术，英伟达公司的(de)股价在近期大(dà)涨。5月30日(rì)盘中，该(gāi)公司股价(jià)最(zuì)高达到419.38美元，公司市值(zhí)一(yī)度突破万(wàn)亿美元。截至6月1日收盘，其(qí)股价回落至397.7美元，但依旧有望(wàng)再次(cì)突破(pò)万亿美元的市值。

　　英伟(wěi)达(dá)公司在中国官网宣(xuān)称：“我们(men)在AI和元宇(yǔ)宙方面的工作(zuò)正在改(gǎi)变全球(qiú)大型行(xíng)业，并将为社会带来深(shēn)远的影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等科技公司也(yě)加大了AI方面的(de)投资。

　　国内市场对于(yú)AI行情的关注热情也是持续高涨。Choice数(shù)据显示，截至6月2日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)股票(piào)型ETF是(shì)游戏主题(tí)ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的大涨(zhǎng)也与AIGC（人工智(zhì)能自(zì)动(dòng)内容生成）概念的热炒有关。涨幅(fú)紧随(suí)其(qí)后的(de)便(biàn)是传媒(méi)、云计算、大数(shù)据、人工智能等主题ETF，多(duō)只云计算、大数据、人工智(zhì)能主题ETF涨幅超(chāo)过30％。

　　公募基金也早已布(bù)局英伟达或(huò)相关概念股。交易软件通达信推出了(le)英伟达概念股(gǔ)，该软件信息显(xiǎn)示，相关概念股一共包含32家A股(gǔ)上市公司，这些公司与英伟达(dá)在某(mǒu)些方面有业务上的合作(zuò)。从公募基金一季(jì)度末(mò)的数据来看，部(bù)分被纳(nà)入重仓股名单(dān)。

　　直接或间(jiān)接(jiē)持外科鼻祖是谁？有英伟达公(gōng)司股(gǔ)票的公(gōng)募基(jī)金主要集中在(zài)能投资海外市场的QDII基(jī)金和QDII-ETF。据记者(zhě)统计，持有英(yīng)伟达且基金规模最(zuì)高的是广发纳斯达(dá)克100ETF，该只基金今年一季度末规(guī)模(mó)为147.59亿元，跟(gēn)踪指(zhǐ)数为纳(nà)斯(sī)达克100指数，前十大重仓股中包括苹果、微软、英(yīng)伟达和谷(gǔ)歌(gē)等多家全球科技公司。

　　主动管理型(xíng)基金中，持有英伟达且规模最高的是广发全球精选，该只基金今年一(yī)季度末规模(mó)为25.6亿元，英伟达是其(qí)第二大重仓股，持有(yǒu)12.6万(wàn)股，持仓市值占净值比例(lì)为9.39％。除了英伟达(dá)，该基(jī)金(jīn)还持有微软、AMD、台积电、特斯(sī)拉、META等多只科技股。

　　挖财基金(jīn)投研人员郑昕(xīn)昊告诉《国际金融报》记者，国内(nèi)AI投资的热(rè)潮与微软、英伟达(dá)等美股科技股年初至今的大涨有(yǒu)关。

　　郑昕昊称，年初以来(lái)，微软就(jiù)在AI领域加(jiā)大了投资，先是宣布(bù)将ChatGPT整合入(rù)搜(sōu)索引擎Bing，然后又将其整合进Office办公(gōng)套件中的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微软(ruǎn)还宣布向(xiàng)ChatGPT开发者OpenAI追加(jiā)投资数十亿美元(yuán)，这(zhè)是(shì)AI领域史(shǐ)上(shàng)规(guī)模最(zuì)大的一笔投资。作为一站式解决方案的提供商，英伟达公(gōng)司(sī)是今(jīn)年(nián)AI概念热潮(cháo)中的另一大赢家，该公司今年一(yī)季度的(de)业绩远超预(yù)期，AI芯片所在数据中心(xīn)业务的营(yíng)收创(chuàng)历(lì)史新高，远好于市场预期。

　　如何把握(wò)投资机会

　　对于(yú)寻求(qiú)AI主题投资机会(huì)的投资者而言，英(yīng)伟达和微软在(zài)内的众多美股(gǔ)科技股公司是其关注的(de)焦点。

　　“从目前的产业发展趋势来看，AI应(yīng)用已(yǐ)是科(kē)技(jì)革(gé)命(mìng)最新的(de)突破口。能够率先(xiān)建立起良(liáng)好商业(yè)模式的公司(sī)与掌握AI应用核心(xīn)竞争力(lì)的(de)公司将会成为未来最有潜力的大赢家。显然，微软、英伟达已具备这(zhè)些特质，他们的(de)中(zhōng)长期基本(běn)面(miàn)有所改善(shàn)。”郑昕昊(hào)表(biǎo)示。

　　虽然AI产业未来的故事看起(qǐ)来很美(měi)好，但(dàn)实际(jì)投资中还受(shòu)诸多因素影响(xiǎng)。

　　郑昕昊认为(wèi)，半(bàn)导体(tǐ)作为AI受(shòu)益板块，受到资金(jīn)关注(zhù)，行业成(chéng)交热度上升，从3月中旬一(yī)直涨(zhǎng)至4月上旬(xún)，涨幅接(jiē)近30％。但(dàn)其上涨并未得到业绩的验证，半导体(tǐ)行(xíng)业一季度整体营(yíng)收同比下(xià)降(jiàng)2.9％，净(jìng)利润同比大幅(fú)下降(jiàng)59.4％。

　　“根据(jù)对产业数据的跟踪(zōng)，目前(qián)全(quán)球半导(dǎo)体产业(yè)整体仍处(chù)于(yú)主动(dòng)去库存阶段，行业并(bìng)未(wèi)迎(yíng)来拐点。在缺乏基本面(miàn)支撑的情况下，4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)来半导体重回弱势(shì)。最近两周，半导体板(bǎn)块虽然有所企稳，但也很难说行(xíng)业已经迎来拐点。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　金百临咨询首席(xí)分析师秦洪告诉记者：“半导(dǎo)体板块回(huí)暖的驱动力(lì)主要来源于AI产业的大发(fā)展(zhǎn)，带动GPU（图(tú)形处(chù)理器(qì)）为代表的(de)算力(lì)芯片业务快速增长(zhǎng)，美(měi)股英伟达(dá)的股价表(biǎo)现以及背后的产能扩张(zhāng)信息就是最好的例证(zhèng)。而(ér)从未来的一段时间来看，AI产业发展仍然是强劲有力，且空(kōng)间不可小(xiǎo)视。”

　　郑昕昊(hào)也(yě)表示(shì)，尽管目前(qián)半导体(tǐ)产业周期尚未反转，但在资金情绪、政策(cè)扶持(chí)和半导体设备业绩高增长(zhǎng)等利好因素支(zhī)撑下，当(dāng)前位置也不悲观。

　　站在投资的角(jiǎo)度考虑，秦洪认(rèn)为，虽然AI产业的发展趋势值得期待，但(dàn)投(tóu)资需要仔细观察，“就A股的(de)过去经验来看，大热必死、均值回归(guī)的规律永不变(biàn)色(sè)，所以投(tóu)资与产业发(fā)展之(zhī)间存(cún)在着较大(dà)差(chà)异(yì)。在操作中，不宜在(zài)股价高(gāo)涨、人气亢奋时买入(rù)，而是需要(yào)在相对低位或(huò)调整一定程度后再买入。”

　　郑昕昊认(rèn)为，投资者除了关注(zhù)AI产业景(jǐng)气、资金情绪、政(zhèng)策等因素外，还需要关注业(yè)绩验证以及估(gū)值(zhí)等因(yīn)素。在(zài)具体投资的(de)时候要(yào)选择(zé)掌(zhǎng)握(wò)核心技术、真正具有核心竞争力的投资(zī)标的，确保(bǎo)产(chǎn)业景气能(néng)够反映在未来的业绩上，要避免(miǎn)没有业绩支持的跟(gēn)风炒(chǎo)作。另(lìng)外(wài)，好的投资标(biāo)的也要以合(hé)适的价格买入，否则很可能会赚了景气亏了钱。最后，投资者(zhě)要做好分散(sàn)配置(zhì)，不(bù)要将资(zī)金全押一(yī)个赛(sài)道。

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