5月12日晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募景林资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的(de)买方(fāng)机构(gòu)之一(yī)，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林(lín)资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市场持(chí)有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在(zài)总市(shì)值中的占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度(dù)前五大卖出(chū)标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的(de)策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗产持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第(dì)二(èr)大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提(tí)升综合能力(lì)等。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多公司退(tuì)出离开，使得(dé)行业竞(jìng)争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很(hěn)深。个别头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电商(shāng)业务等新(xīn)业务成为(wèi)新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同(tóng)时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去(qù)几个季(jì)度(dù)的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截至今年一(yī)季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季(jì)度(dù)高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交(jiāo)易日成交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金(jīn)融数(shù)据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的主要(yào)原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低(dī)效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的(de)“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符(fú)合(hé)他们(men)的(de)机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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