5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时(shí)获得(dé)4家(jiā)机(jī)构的金股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地(dì)产股的走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国(guó)股票投资的(de)一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的(de)，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等(děng)一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振(zhèn)市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概(gài)率偏(piān)低(dī)，震荡市(shì)特(tè)征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策(cè)效果难以对冲来(lái)自(zì)房地产等领域(yù)带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管部(bù)门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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