周一的股(gǔ)市震荡翻红，上(shàng)周股(gǔ)市(shì)下跌期间净买(m几近是什么意思，几近什么意思拼音ǎi)入的“抄(chāo)底资金”笑(xiào)了。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市场总体下跌期间，资(zī)金(jīn)更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操(cāo)作(zuò)模式，在股市大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上(shàng)证50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到(dào)资(zī)金净(jìng)流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被(bèi)资金(jīn)看(kàn)好，而(ér)高位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基(jī)建、非银(yín)、电力(lì)ETF等短期(qī)净流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标(几近是什么意思，几近什么意思拼音biāo)的估值(zhí)仍在(zài)低位，多家机构仍看(kàn)好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金(jīn)居前

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间(jiān)成交均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿(yì)元；拉(lā)长时间到上周5个(gè)交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现(xiàn)了资金(jīn)逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上(shàng)周五(wǔ)，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流入资(zī)金居(jū)前，都超过(guò)11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方(fāng)达和嘉实(shí)基(jī)金(jīn)旗(qí)下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入(rù)资金也位(wèi)居前(qián)列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收(shōu)红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获(huò)了不错的(de)回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡下(xià)行的(de)半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净(jìng)买入金(jīn)额接近5亿元，目前(qián)仍(réng)处(chù)于估值低(dī)位的医(yī)疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流入资(zī)金(jīn)前(qián)列，而在近日遭(zāo)遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受(shòu)到资金的(de)逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏板块行(xíng)情(qíng)冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然(rán)有资金逆市净买入(rù)。

　　谈(tán)及资金的(de)上述流向情(qíng)况(kuàng)，一(yī)位公募股票权益基金经理表示，预(yù)计(jì)复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)耐用(yòng)品复苏的空间受限、出(chū)口下行及地产销售(shòu)恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出(chū)更多结(jié)构性机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)回落(luò)，波动率偏高的情况下(xià)，资(zī)金可能更青睐用大盘宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，比(bǐ)如科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300指(zhǐ)数等来跟踪(zōng)市(shì)场(chǎng)，以获取整个市场的平均回(huí)报。

　　而在行(xíng)业(yè)方面(miàn)，沪上一家公(gōng)募机(jī)构分析，由于近日以游(yóu)戏为代表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所(suǒ)调整(zhěng)，主因是前(qián)期炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势，中期在市场炒作(zuò)热度有所回落。但从长期(qī)看，资金(jīn)还会长(zhǎng)期关注数字(zì)化对生产(chǎn)力(lì)的(de)提升，因(yīn)此，包(bāo)括计算机(jī)、互(hù)联网和传媒(méi)等调整下来(lái)的行(xíng)业，可能会继续受到了(le)资金的关注。

　　也(yě)有行(xíng)业机(jī)构认为，近期(qī)上证50、沪深(shēn)300等权(quán)重指数(shù)ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好“中特(tè)估”长(zhǎng)期投(tóu)资价值有关。

　　民(mín)生加(jiā)银基金表示，伴随大金融、大基建等(děng)权重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧(qí)，随着(zhe)建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐(zhú)步(bù)修(xiū)复，权(quán)重(zhòng)板(bǎn)块内部出现分化，获利兑(duì)现需(xū)求叠加(jiā)经济数据不及预期，权重板(bǎn)块回(huí)调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从长远(yuǎn)看，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”或(huò)有望引领低(dī)估值(zhí)央企的价值重(zhòng)估，有基本面支撑的(de)低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资一部(bù)基(jī)金经理吴(wú)鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的(de)部分底层逻辑仍(réng)旧是过(guò)去(qù)的A股市(shì)场(chǎng)对部(bù)分传(chuán)统(tǒng)行业(yè)国央企的严重低配和(hé)低估(gū)。而(ér)在这(zhè)种大幅(fú)低(dī)估和(hé)低配背(bèi)景下，部分企业因为自(zì)身(shēn)经营(yíng)改(gǎi)善、高股息(xī)水平等(děng)特征，使得(dé)其估值修复成为了可能(néng)。虽(suī)然(rán)经过前期反弹，大(dà)金(jīn)融整(zhěng)体(tǐ)估值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧(jiù)是主导，短(duǎn)期(qī)表现存在剧烈波动可能；从(cóng)中期看(kàn)，整体大金融(róng)当前估值仍旧处于(yú)中低水平(píng)，部分(fēn)个股尤其(qí)是基本面(miàn)明显改善的个股，仍旧有估值修复(fù)的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具(jù)吸(xī)引力

　　在上(shàng)周下跌的A股(gǔ)市场中，股票(piào)ETF整体呈(chéng)现“越跌越买(mǎi)”趋势(shì)，净流入资(zī)金超出净流出资金。但也(yě)有部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅(fú)偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部(bù)分海外指数(shù)遭(zāo)遇资金的净卖出(chū)。

　　从(cóng)资金净流出(chū)榜单(dān)看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿(yì)元，为单日(rì)之最。另(lìng)外(wài)，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净(jìng)流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指(zhǐ)数中，今(jīn)年来“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流(liú)出现象，华夏、南方、富(fù)国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出(chū)，而(ér)今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获(huò)利了结”资金，单(dān)日净流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪(hù)上一家公募(mù)机构评价，基(jī)建(jiàn)板块受益(yì)于“一带一(yī)路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有(yǒu)调整(zhěng)要求，可能(néng)会(huì)受到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从(cóng)长期看，经济复(fù)苏(sū)趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会值(zhí)得关注。

　　民(mín)生加(jiā)银基(jī)金评价(jià)净流出的证券(quàn)保险板(bǎn)块称，一(yī)季报陆(lù)续披露，非银金融业(yè)绩(jì)超(chāo)预(yù)期，证券(quàn)板块市场(chǎng)交(jiāo)投活(huó)跃度较(jiào)一季度显著改(gǎi)善，差异化最低结算(suàn)备(bèi)付金缴(jiǎo)纳比例机制引入，证券(quàn)公司保(bǎo)证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度有望(wàng)持续修复。保(bǎo)险板块一季报净利润超(chāo)预期，部分险(xiǎn)企凭(píng)借(jiè)储蓄(xù)险的(de)产(chǎn)品力(lì)实现了一定的(de)增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端(duān)或有望维持较高增速。

　　而(ér)针(zhēn)对电(diàn)力(lì)板(bǎn)块，民生(shēng)加(jiā)银(yín)基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回(huí)升有(yǒu)望(wàng)将促进(jìn)电力(lì)消费需求增长。受上(shàng)年同期低基(jī)数等(děng)因(yīn)素(sù)影响，预(yù)计今年二季度电力消(xiāo)费增速将有望回升。在(zài)电力市场化改(gǎi)革的(de)持续推进(jìn)下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场(chǎng)和辅助服(fú)务市场机制有望持(chí)续推广，容量补(bǔ)偿电价(jià)等机制或有望(wàng)出台。

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