5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连续20日保(bǎo)持(chí)在1万(wàn)亿以上(shà抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年ng)，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业(yè)板块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场(chǎng)的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及(jí)以上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年xíng)情(qíng)怎么走(zǒu)？机(jī)构(gòu)多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了美国(guó)股票投资(zī)的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的(de)微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点(diǎn)发(fā)力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场估(gū)值体系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革(gé)红(hóng)利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带来经(jīng)济(jì)收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票(piào)供(gōng)给(gěi)压力，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出(chū)现持续或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流(liú)动性出(chū)现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破(pò)预(yù)期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药(yào)、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多(duō)次的(de)微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带来的经(jīng)济下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破(pò)的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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