5月10日，有(yǒu)消息称(chē冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷ng)部分银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银(yín)行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律上限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部(bù)首(shǒu)席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德邦基(jī)金等公(gōng)募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息(xī)有助于促进投资(zī)、消(xiāo)费，也(yě)被看作(zuò)是促(cù)进(jìn)宏观经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价(jià)格(gé)战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存(cún)款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆(lù)续跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今年4月(yuè)市(shì)场利率定价(jià)自律(lǜ)机(jī)制发布《合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利(lì)率(lǜ)市场化改革推进背景下(xià)，银行(xíng)出于自身(shēn)经(jīng)营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下(xià)行。在资(zī)产端定价(jià)压力较(jiào)大且(qiě)存款持续(xù)高增的(de)情况下(xià)，压降存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固(gù)定资产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限有利于对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率(lǜ)整体下行，实(shí)体(tǐ)经(jīng)济综合(hé)融资(zī)成本不(bù)断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下降(jiàng)较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致存款增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需(xū)关系发(fā)生(shēng)了变(biàn)化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协定存款和(hé)通(tōng)知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于(yú)活期存款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也是要将(jiāng)存(cún)款产品(pǐn)线的调(diào)整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协(xié)调调降负(fù)债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中国的存(cún)款利(lì)率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了(le)中小银行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修(xiū)复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力(lì)经济(jì)增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力(lì)增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调(diào)协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的(de)活期类存款收益(yì)，延(yán)续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储(chǔ)的成(chéng)本压力；另(lìng)一方面(miàn)，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期(qī)和定期(qī)存款，实际(jì)上忽(hū)略了这些介于活期(qī)和定期存(cún)款之间的存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下调的(de)有效性。银行一季(jì)度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银行(xíng)整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存(cún)款利(lì)率下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融(róng)数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是(shì)否(fǒu)下调，还(hái)要进(jìn)一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力持(chí)续主动下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银(yín)行(xíng)领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经(jīng)济(jì)资金供需决定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策利率、基(jī)准利率(lǜ)在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代表着(zhe)政策(cè)意愿强调(diào)信号意义(yì)的作(zuò)用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举(jǔ)措(cuò)给予了实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定(dìng)的资金(jīn)投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低了(le)实体(tǐ)综合融资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等配套政策(cè)继续激活内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观(guān)察跟(gēn)踪经(jīng)济运行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率不大(dà)，但仍会维持(chí)资金(jīn)合理充裕的(de)环境，故从银行资(zī)产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的(de)情况。银(yín)行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大(dà)，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)银行自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷(dài)款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格(gé)审慎评(píng)估的扣分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利(lì)率维(wéi)持低(dī)位(wèi)或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于社会(huì)融(róng)资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的(de)金(jīn)融数据(jù)看， M1增(zēng)速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势(shì)或(huò)仍(réng)在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国(guó)内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股(gǔ)份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动力去持(chí)续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上(shàng)，银行(xíng)自身也有动力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自(zì)律上(shàng)限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银(yín)行(xíng)息差压力大是普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此(cǐ)前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期被放(fàng)大，大量资(zī)金集中在(zài)银(yín)行存(cún)款端(duān)，此(cǐ)次存款利(lì)率(lǜ)下调也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资(zī)产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于增强银(yín)行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款和(hé)通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行(xíng)及国(guó)有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客(kè)户活(huó)期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势(shì)，另一(yī)方面有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了(le)银行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行(xíng)协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行(xíng)负(fù)债及经(jīng)营压(yā)力(lì)。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本的下(xià)降使得(dé)银行(xíng)盈利(lì)能力增强，进(jìn)一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是否还(hái)有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下(xià)行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营压力(lì)倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调(diào)降的预期。一(yī)方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权(quán)平均利率创有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款市(shì)场份额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本(běn)持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有(yǒu)利于(yú)降低全社会(huì)无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化(huà)，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本尤为重要(yào)。

　　冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管层(céng)面有动力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用债利率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果经(jīng)济(jì)复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，有望(wàng)带动存款利(lì)率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时(shí)股票(piào)市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进一步宽(kuān)松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年一季(jì)度货(huò)政例会均表(biǎo)明当(dāng)前货币政策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩大内需(xū)，为(wèi)实体经济提供更有力支(zh冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷ī)持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌(pái)存(cún)款(kuǎn)利率，存(cún)款利(lì)率下调并(bìng)不(bù)等(děng)于政策(cè)利率(lǜ)就必须进(jìn)行对(duì)等下调，市(shì)场不应视(shì)为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利(lì)率(lǜ)环(huán)境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自(zì)己的(de)钱袋子(zi)？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者的投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全(quán)性。在存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相较活期存(cún)款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定(dìng)的(de)超额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好(hǎo)适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈(yíng)利空(kōng)间被压(yā)缩(suō)，若(ruò)看不(bù)到央(yāng)行货币政策(cè)增量政(zhèng)策(cè)，后续或(huò)进入震荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈(yì)交易下(xià)也(yě)可能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于(yú)普通投(tóu)资者来说，在这样(yàng)的(de)环境下尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避(bì)市场波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整(zhěng)期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境下(xià)，建议(yì)关注行业(yè)估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益(yì)率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相(xiāng)关专业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理管理自己的(de)钱袋子(zi)。具备(bèi)一定(dìng)投资能力和风控能力(lì)的人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利(lì)率下行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值增(zēng)值，投资者在评估自(zì)身风险承(chéng)受能力后可适(shì)当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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