虽千万人吾往矣九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思-橘子百科-橘子都知道

虽千万人吾往矣九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之一：低估值(zhí)、高分(fēn)红

　　低(dī)估(gū)值、高分红，是(shì)包括能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商在内的(de)“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初(chū)以来的大(dà)幅上涨后，当(dāng)前这(zhè)些板(bǎn)块(kuài)估值仍处(chù)于历史平均水平附近。2）与此同时(shí)，能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商(shāng)股息(xī)率(lǜ)显著高于市场(chǎng)整体，较高(gāo)的分红(hóng)也成为其进可攻、退可(kě)守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二：政策的持续(xù)支(zhī)撑(chēng)和催化

　　政策(cè)持续支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和运营商(shāng)板块修复(fù)的重(zhòng)要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带(dài)一路”：在(zài)“一带一路(lù)”十周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合作联合声明(míng)、中巴联(lián)合声(shēng)明等(děng)，以及后(hòu)续(xù)5月(yuè)召开(kāi)在即的第(dì)三届“一带一路(lù)”国际(jì)合作高(gāo)峰论坛，“一(yī)带一(yī)路”相关利好不断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字(zì)经济上(shàng)升为国家(jiā)战(zhàn)略，相关政策密集出台(tái)。今(jīn)年(nián)国务院(yuàn)改组又新设国家数据局。运营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续(xù)得到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之三：景气修(xiū)复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全(quán)年宏观主线驱动(dòng)盈(yíng)利能(néng)力修(xiū)复，带动能(néng)源(yuán)链整体(tǐ)性上涨。1）能源(yuán)产业(yè)链作为原材料高度依赖海外供应(yīng)、同时下游需求基本(běn)集中在虽千万人吾往矣九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思国内市场的方(fāng)向之(zhī)一，将充分受(shòu)益于人(rén)民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国(guó)经济复(fù)苏，下游领(lǐng)域需求预(yù)期回暖，能(néng)源产业链尤其是行业龙头盈利已在(zài)修复(fù)。

　　四(sì)、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外(wài)，当前(qián)我们建议关注机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁(tiě)路、港(gǎng)口）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船(chuán)舶制(zhì)造业作为国家重点支持的战略性产业(yè)之一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境，但近期(qī)板块(kuài)景气已(yǐ)在改(gǎi)善：一方面，随着全球(qiú)航(háng)运市场需求(qiú)正在增长，带来包括化(huà)学品船与成品油轮船的订(dìng)单大幅提升。另一(yī)方面，国企改革推动造船(chuán)企业(yè)重组整合和产能优化(huà)之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩(jì)确(què)定性强，承(chéng)诺高(gāo)分红，类债属性(xìng)突出(chū)。经(jīng)济增(zēng)速下行，高速(sù)公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口资产稳健性凸(tū)显，业绩(jì)成长及确定性(xìng)较高。同(tóng)时近几年，高(gāo)速公路(lù)及铁(tiě)路(lù)板块上(shàng)市公司更加(jiā)注(zhù)重(zhòng)投资人(rén)回报，多家公司发布股东回报计(jì)划，大幅提高(gāo)分(fēn)红比例以及承诺未来几年高分(fēn)红水平，给投资人带来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值(zhí)也具(jù)备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求(qiú)连续三个月超预(yù)期回暖，在(zài)稳增长和扩(kuò)投(tóu)资(zī)的政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有(yǒu)望(wàng)平(píng)稳增长。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩稳定(dìng)且高(gāo)分红的板块，当(dāng)前(qián)虽千万人吾往矣九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复空间(jiān)较大。