中国金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

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　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思问题如(rú)何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)则延(yán)续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会(huì)批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小(xiǎo)年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的(de)合(hé)并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了(le)带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议(yì)和(hé)合(hé)并计划，截(jié)止报(bào)告日(rì)，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完(wán)成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高(gāo)盛集团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私(sī)人财(cái)富管理业务(wù)，这(zhè)在(zài)具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富(fù)管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资(zī)金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从(cóng)事(shì)资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实(shí)实(shí)在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度(dù)不断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了(le)国际金融机构全(quán)面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促(cù)进(jìn)业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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