保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢

　　财联社(shè)5月(yuè)18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合(hé)并近(jìn)两个月后(hòu)，与这次事件(jiàn)有关的一个(gè)重要问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减(jiǎn)记(jì)无法触(chù)发CDS（信(xìn)贷违约(yuē)掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东(dōng)和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官(guān)网发布(bù)公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银(yín)行和做市商组成的委员会一致投票通过了上述决议(yì)。值得一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投票的(de)清单上。

　　具体来(lái)说，提出(chū)这个问题的市场(chǎng)参(cān)与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考(kǎo)债(zhài)券(quàn)（次级(jí)债(zhài)）具有同等地位(wèi)，并以一份2020年(nián)到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准(zhǔn)参考债(zhài)务(wù)。

　　对(duì)此(cǐ)，委员会(huì)首(shǒu)先一(yī)致裁定，并没有(yǒu)发生“政(zhèng)府干(gàn)预的信贷事件(jiàn)”。此外(wài)，根据AT1债券文件(jiàn)中的(de)排名条款(kuǎn)和担保条(tiáo)件，次(cì)级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的优先债权人(rén)。同(tóng)时在2014年的(de)文(wén)件保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢中(zhōng)，也(yě)为AT1债(zhài)券定(dìng)义了“排除义务”。周三的(de)文件中，决策委员会没有对(duì)AT1债(zhài)券是否(fǒu)构成借款资金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的(de)紧(jǐn)急(jí)交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此(cǐ)举也引(yǐn)发了大量(liàng)此类债券持有人的诉讼。一些(xiē)投机者也在(zài)市场(chǎng)上炒作瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为(wèi)常见(jiàn)的(de)金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的(de)作用(yòng)是(shì)在信贷(dài)事件（违约(yuē)、重(zhòng)组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于(yú)参考资(zī)产的面(miàn)值减去违(wéi)约后的(de)市场价(jià)值(zhí)。各个区域的信(xìn)贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员(yuán)会，负责决(jué)定在这个(gè)地区是否发生(shēng)了(le)信贷衍生品合(hé)约中定义的(de)信贷事件。

　　根据存管信(xì保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢n)托和清(qīng)算公司（DTCC）的(de)数(shù)据(jù)，截至今年3月，与瑞(ruì)信(xìn)集团债务相关(guān)的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的(de)数据并未(wèi)区(qū)分优(yōu)先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在本(běn)周二提(tí)交给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿(yì)美(měi)元的损失，其中有40亿美元为潜(qián)在的诉讼(sòng)和罚(fá)款支出。不过这部(bù)分(fēn)的(de)损失将会由一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于(yú)资产的实(shí)际价值(zhí)。

　　这(zhè)份文件同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会就已经开(kāi)始评估瑞信的(de)状况，并在今(jīn)年2月得出“不宜收(shōu)购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞(ruì)士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也(yě)在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合并交易(yì)完(wán)成后加(jiā)入(rù)瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可预见的(de)未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独立(lì)运营。

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