金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是(shì)，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种周期的(de)原(yuán)因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本(běn)决(jué)定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发布(bù)的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么。由于(yú)广西(xī)前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联(lián)合国(guó)粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前(qián)四(sì)大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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