中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìn冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟g)利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成立以来(lái)的亏(kuī)损状态(tài)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得(dé)外资(zī)股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业(yè)营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季(jì)报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运(yùn)营(yíng)和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致(zhì)对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客(kè)户(hù)实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财(cái)富(fù)管理大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产(chǎn)品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多(duō)元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)发(fā)展前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)和(hé)全球(qiú)投资者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视中(zhōng)国市场(chǎng)，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现互利(lì)共(gòng)冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券(quàn)商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既(jì)带来了国际金融(róng)机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接(jiē)合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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