本周铁(tiě)矿(kuàng)石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收(shōu)盘，大商(shāng)所铁矿石期货主力(lì)合(hé)约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到(dào)，本周后几个交易日(rì)，铁矿石期货一直处(chù)于下跌的(de)态(tài)势，本周进口铁矿石(shí)价格指数呈现振荡运行(xíng)态(tài)势。

　　兰(lán)格(gé)钢(gāng)铁网(wǎng)监测(cè)数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳(ào)粉(fěn)指(zhǐ)数107美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同(tóng)期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中期期货(huò)铁矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速下行(xíng)，直接原因源于(yú)成材表(biǎo)需继续走(zǒu)弱，二季度以(yǐ)来(lái)成材消费(fèi)持续(xù)低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材(cái)价格下降使得钢厂利润被(bèi)进一(yī)步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下游需(xū)求走弱开始对(duì)炉(lú)料(liào)端价(jià)格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显。当前(qián)铁矿的(de)5-9价(jià)差已(yǐ)扩大至历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，铁矿石现(xià破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗n)货价格受(shòu)高铁水(shuǐ)产量的(de)刚性支(zhī)撑相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近月合约(yuē)价(jià)格。而远(yuǎn)月(yuè)合约开始(shǐ)计价终端(duān)需求走弱(ruò)和(hé)铁矿石(shí)受自身供需趋于宽松的(de)悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于(yú)需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑色(sè)系期(qī)货整体走弱，品种间形成(chéng)负(fù)反馈局(jú)面。从终端需求看，尽管地(dì)产销售明(míng)显好转，但传导至投资端尚需(xū)时(shí)间，一季度(dù)房(fáng)屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏(fá)力(lì)，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本和去年(nián)同期(qī)持(chí)平，整体较为(wèi)疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产(chǎn)降库(kù)意愿增强，对原料(liào)需求构成压力。”国投(tóu)安信期(qī)货高级分析师何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国泰君安(ān)期(qī)货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近期(qī)市场对于(yú)国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短(duǎn)期到港压力不(bù)大，疏(shū)港依(yī)旧(jiù)维持(chí)高位，铁矿(k破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗uàng)石库存(cún)总量矛盾不明显。港口库(kù)存本周止跌(diē)回(huí)升，重回(huí)13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历史平均(jūn)水平，低(dī)库存(cún)有望(wàng)成为(wèi)常态，对(duì)补库不(bù)应有过高期待。海外(wài)主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一季度(dù)铁矿石发(fā)运创同(tóng)期(qī)纪(jì)录，淡水河(hé)谷(gǔ)一季(jì)度(dù)产(chǎn)量也同(tóng)比(bǐ)增加，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产(chǎn)量近期持续回升，铁矿石(shí)供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空(kōng)间有限，开始面临减产(破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗chǎn)压力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半年(nián)这(zhè)一趋(qū)势将更为清(qīng)晰，远月合(hé)约的(de)估值有中长期的(de)下调(diào)压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为(wèi)，受(shòu)澳洲飓风等因(yīn)素影响，目前铁(tiě)矿石发运依然偏(piān)低，港口(kǒu)库存维持下降态(tài)势，不过由于终(zhōng)端(duān)需(xū)求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格(gé)逐渐(jiàn)承(chéng)压下(xià)行。

　　值得注意的是，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日调研(yán)247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日(rì)均铁水产(chǎn)量(liàng)245.88万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国(guó)钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当前(qián)样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需(xū)求端支撑(chēng)减(jiǎn)弱(ruò)；港(gǎng)口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低(dī)库存按需补库(kù)为主。澳巴极端天气(qì)导(dǎo)致4月底(dǐ)5月初港口到(dào)货将有缩量。”中辉(huī)期(qī)货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合(hé)约当前整体估(gū)值(zhí)水平(píng)偏高(gāo)，旺季后面临回调(diào)压力，维持(chí)逢高(gāo)沽空的策略(lüè)。

　　对(duì)于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王(wáng)国清(qīng)认为(wèi)，近期(qī)市(shì)场振(zhèn)荡调(diào)整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多(duō)以按需补(bǔ)库为主，整(zhěng)体交(jiāo)投氛围较为冷清(qīng)。五一假(jiǎ)期将至，下(xià)周(zhōu)补库需求或有增加。综合来看(kàn)，预(yù)计下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随(suí)着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高需求(qiú)对铁矿石的(de)支撑转弱，近期供应(yīng)端(duān)表现缩量，五一(yī)节前(qián)钢厂低库存补库对价格或形成支撑(chēng)。可逢高布(bù)局(jú)空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市(shì)，何建(jiàn)辉认为，目(mù)前终(zhōng)端需求尚(shàng)未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整(zhěng)后压(yā)力得(dé)到(dào)基本释放，下行节奏将会放缓(huǎn)，波(bō)动有(yǒu)所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大基(jī)调是经济复苏，尽管节奏上较为波(bō)折(zhé)，供需边(biān)际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波动(dòng)幅度较(jiào)前(qián)两年将有明显下降。这也意(yì)味着，以内需为主的黑色系下方(fāng)仍有(yǒu)支撑，当(dāng)前位置不宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡为(wèi)主(zhǔ)，节奏(zòu)上或(huò)先抑后扬，后期关(guān)键仍是(shì)需求(qiú)复苏力度。

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