今年1月，美国政府债务余额又一次(cì)触及法定(dìng)上限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再度(dù)陷入债(zhài)务(wù)违(wéi)约的(de)风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已经多次(cì)警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违(wéi)约——而(ér)这(zhè)将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近些年(nián)似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机的根(gēn)本(běn)——美国(guó)债务和债务(wù)上(shàng)限究竟(jìng)是怎么(me)回事(shì)？美(měi)国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要(yào)先了(le)解美国政府的债务(wù)从何(hé)而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大(dà)部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政府债务(wù)规模也一(yī)直随着政府赤字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在(zài)近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是(shì)由于(yú)新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争(zhēng)使得美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另一方面(mi几率还是机率 概率和几率一样吗àn)，还因为美国人(rén)口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上(shàng)支出的(de)步伐(fá)，尤其是(shì)在小布什政府和(hé)特朗普政府批准(zhǔn)了减税(shuì)政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升(shēng)，在近年来频频(pín)逼近债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限的(de)出现(xiàn)，则最早可以追溯到上(shàng)世纪(jì)初的(de)第一次世界(jiè)大(dà)战(zhàn)。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美(měi)国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府开支愈(yù)繁，债务(wù)规模越来越(yuè)大，引发部(bù)分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政(zhèng)府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加(jiā)入第二(èr)次世(shì)界大战，美国(guó)国会(huì)通(tōng)过(guò)《公共(gòng)债务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式确立(lì)了对美国政府债(zhài)务总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美(měi)国国会又对其进行(xíng)了(le)修(xiū)订(dìng)，以更改上(shàng)限金额(é)。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其(qí)是自(zì)1960年(nián)以来，美国(guó)两党已经提高了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执政期(qī)间曾(céng)提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国债务上限的上调幅(fú)度进(jìn)一步加大(dà)，在(zài)最近(jìn)几届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至(zhì)22万(wàn)亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大(dà)幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美(měi)国国(guó)会(huì)最新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线(xiàn)”，几率还是机率 概率和几率一样吗意味(wèi)着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随(suí)心所以的(de)举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大(dà)国(guó)，本身并不(bù)受(shòu)到发行(xíng)美(měi)钞的外在(zài)约束。如果美(měi)国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有(yǒu)债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上限”这一内(nèi)控(kòng)举措(cuò)，才能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美(měi)方对债(zhài)权人(rén)的一(yī)种信用(yòng)宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限(xiàn)难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频(pín)频上调的美国债务上限，为(wèi)什(shén)么在现(xiàn)在会陷入无法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的(de)通过。在(zài)此(cǐ)前的历(lì)史(shǐ)中，提(tí)高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类(lèi)似(shì)于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占(zhàn)据(jù)参议院多数，而共(gòng)和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试图(tú)利用债务上(shàng)限的(de)最(zuì)后(hòu)期(qī)限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压，要(yào)求他先同意削(xuē)减开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件(jiàn)提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美东时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如(rú)果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜(bài)登已经计划(huà)于本周三前往日(rì)本(běn)参(cān)加(jiā)G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味着接下(xià)来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共(gòng)和(hé)党(dǎng)人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达(dá)成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥(ào)巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年内(nèi)削减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违(wéi)约(yuē)而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了全球资(zī)本市(shì)场(chǎng)剧(jù)烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美(měi)国的(de)主权信用评级。这使得(dé)美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第(dì)二年的(de)借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元(yuán)，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判(pàn)中的(de)一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家(jiā)来(lái)说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味(wèi)着美国(guó)多年的预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更(gèng)严(yán)重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首席经济(jì)学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我(wǒ)们仍处(chù)于相当(dāng)低迷(mí)的经济中，并且正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续(xù)的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下(xià)来(lái)的六(liù)七年里，美国政府没有提供(gōng)真(zhēn)正有价值的(de)公共产品和服(fú)务(wù)，因为(wèi)它(tā)们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债务(wù)上限危机(jī)，也被(bèi)许多(duō)人看作2011 年债务上(shàng)限危机(jī)的翻版：美国国(guó)会面临类(lèi)似的(de)分裂局面，美国经济也(yě)正处(chù)于类似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长期经(jīng)济(jì)损(sǔn)害，恐(kǒng)怕(pà)也将(jiāng)再(zài)次重演。

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