今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公(gōng)告(gào)，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部(bù)分券商(shāng)近(jìn)期对(duì)于基金的发行导向(xiàng)转为(wèi)保有量考核(hé)，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示(shì)，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额(é)小(xiǎo)于(yú)50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基(jī)金(jīn)公司(sī)等(děng)相(xiāng)关领导将出(chū)席会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位业(yè)内人(rén)士(shì)看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券(quàn)商会参(cān)与其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但(dàn)并(bìng)不会过(guò)度(dù)冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时(shí)降低(dī)基金首发的(de)考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次(cì)央(yāng)企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家基(jī)金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而(ér)不(bù)是九只(zhǐ)同时(shí)获批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场(chǎng)的(de)热门，基金(jīn)公司也积(jī)极布局(jú)相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆(lù)续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了(le)跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系(xì)，促(cù)进(jìn)市场资(zī)源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明(míng)了(le)方向，成熟完善的(de)估值体系对于资(zī)本(běn)市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是(shì)资(zī)本市场(chǎng)支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这一(yī)领域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估(gū)值层面的(de)各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新环境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国(guó)企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善(shàn)中国(guó)特色现代(dài)资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提(tí)供了市场认可(kě)的(de)基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业(yè)总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投(tóu)资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)，指数(shù)由(yóu)国新(xīn)投资有限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国资委(wěi)下(xià)属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购(gòu)总额(é)占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为(wèi)指数样(yàng)本(běn)， 以反映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红水平。赓续前行是什么意思，赓续前进的意思p>

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模(mó)上(shàng)限为(wèi)20亿(yì)元，如(rú)果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来(lái)看，在认(rèn)购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3赓续前行是什么意思，赓续前进的意思只(zhǐ)ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市(shì)商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担(dān)纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国赓续前行是什么意思，赓续前进的意思特(tè)色估值体(tǐ)系背(bèi)景(jǐng)下估值提升(shēng)空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全年的(de)主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是(shì)央国企价(jià)值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行(xíng)情。

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