总市(shì)值(zhí)超(chāo)6万(wàn)亿的科创板市场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证监(jiān)会(huì)官网消息，为健全(quán)多层次资(zī)本市场产品体(tǐ)系(xì)，丰富资(zī)本市(shì)场风险管理工具，证监(jiān)会(huì)启动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。同一天，上(shàng)交(jiāo)所也发布(bù)消息，将在中国(guó)证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期(qī)权上(shàng)市相关(guān)工作。

　　多位业内人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创(chuàng)板(bǎn)市场的科技创新投(tóu)资带(dài)来(lái)风险(xiǎn)管理工具，进(jìn)一步丰富ETF期权(quán)品种，满(mǎn)足投(tóu)资(zī)者(zhě)多元(yuán)化的交(jiāo)易和风险管理需求。而相(xiāng)关合约标的纳入(rù)ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交(jiāo)投活(huó)跃度产生积极影响(xiǎng)，同时为(wèi)科创板(bǎn)市场投(tóu)资带(dài)来中长期资金，增强(qiáng)市场的关注(zhù)度和吸(xī)引(yǐn)力。

　　科创板新(xīn)增(zēng)风(fēng)险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消息显示(shì)，为健全多层次(cì)资本市(shì)场产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)，丰富(fù)资本(běn)市场风险管理工具，证监会(huì)启动科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创(chuàng)50指数的场(chǎng)内期权品(pǐn)种，科技(jì)创新特色(sè)鲜明，与现有ETF期权品种(zhǒng)形成(chéng)良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》的重大举措，是(shì)贯(guàn)彻落实党中(zhōng)央、国务院关于推进上海国际金融中心(xīn)建(jiàn)设(shè)、支持浦东新区高水平改革开放决策部(bù)署的重要安排。

　　证监会(huì)表示，上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，有利于吸引长期资金(jīn)配置(zhì)科创板(bǎn)，激(jī)发科创板创新活力，满足多(duō)元化(huà)的(de)交易和风险管理需(xū)求，有助于(yú)继续发挥好科创板改革(gé)先行(xíng)先试的示范引领作(zuò)用，不断提(tí)升(shēng)服(fú)务实体经济质效。

　　同期，上海证券交(jiāo)易(yì)所官网也(yě)发布消息，上交所(suǒ)将在(zài)中国(guó)证(zhèng)监会指导(dǎo)下认真(zhēn)做好(hǎo)科(kē)创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上交所贯彻落实党的二(èr)十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提出(chū)的“完(wán)善金融支持创新体系”、支持浦东新区高水平(píng)改革开放、支持创新驱动(dòng)发(fā)展战略的重要举措，对促进科张大大到底是什么来头创板企业进一(yī)步发挥科(kē)创(chuàng)能效、支持科创板建设(shè)具有积极意(yì)义。

　　据(jù)统计，2019年设(shè)立(lì)以来，科创(chuàng)板建设稳步推进，市场运行(xíng)平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的(de)集聚(jù)示(shì)范效应日益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创板(bǎn)已有上(shàng)市公司519家(jiā)，总市值(zhí)达6.65万亿元，板块的科技创新属性持(chí)续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创(chuàng)板尚缺少相应(yīng)的风险管理工具(jù)，上(shàng)交所根据市场(chǎng)需求积极推动科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其作(zuò)为完善科创板配套(tào)产品体系、提升科创板吸引力和流(liú)动性、推进科创板做市(shì)商制度功能(néng)发挥(huī)、持(chí)续发挥科创(chuàng)板改革(gé)先行先试示范引领作(zuò)用(yòng)的(de)重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效(xiào)满足科创板投资者风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)需要，有助于科创板更好(hǎo)发(fā)挥资本市场改革试验田作用，对于(yú)促(cù)进科(kē)创板和股票期(qī)权市(shì)场长期持(chí)续健康发(fā)展(zhǎn)意义重大(dà)。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　同时，监管机(jī)构还积极关注ETF期(qī)权市场(chǎng)的稳健运(yùn)行和风险防控工(gōng)作，多举措确保新产品(pǐn)平(píng)稳上(shàng)市。

　　证监会(huì)表示，证监会一直高度(dù)重视(shì)ETF期权市场稳(wěn)健运行和风险防(fáng)控工作，持续完善制度规则体(tǐ)系，加强运行(xíng)管(guǎn)理和风险监测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会(huì)将进一步完善风(fēng)险防控机制，并根据市场(chǎng)运(yùn)行情况改进优化，确(què)保科(kē)创50ETF期权稳(wěn)健(jiàn)运行。

　　上交所也(yě)表(biǎo)示，上交所高度重(zhòng)视ETF期权市场风险防控工作，基(jī)于我国(guó)ETF期权市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)特点，实(shí)施了投资者适当性管理(lǐ)制度、保证金(jīn)制度、持仓限(xiàn)额制(zhì)度等一系列风控安排，保(bǎo)障了期权市场平稳(wěn)运行(xíng)。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总体(tǐ)沿用前期的风控措施，并(bìng)根据科创(chuàng)板股(gǔ)票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期(qī)权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在(zài)创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将(jiāng)在目(mù)前行之有(yǒu)效(xiào)的风险防(fáng)控和市场监管措(cuò)施的基础(chǔ)上(shàng)，进一(yī)步做(zuò)好(hǎo)风险(xiǎn)研判(pàn)，全面加强市场监管，确保新产品(pǐn)平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下，会同市场各方(fāng)扎实做好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期(qī)权平稳上市(shì)。”上交所相关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模(mó)和流动(dòng)性(xìng)受益

　　ETF期权作为(wèi)全(quán)球资(zī)本市场基础、成熟、普遍的金(jīn)融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多空平衡(héng)机制等方(fāng)面发挥了重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权试(shì)点以来，证监会组织沪深交易所先后(hòu)上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行(xíng)平(píng)稳有序，有效发(fā)挥了引入增量资金、稳(wěn)定(dìng)现货市场的作用，为进一步丰富ETF期(qī)权品种夯实(shí)了基础。

　　据(jù)记者统(tǒng)计，作为(wèi)股票市场的(de)基(jī)础性风险(xiǎn)管理工(gōng)具，早在2015年2月9日(rì)，上(shàng)交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交所上市(shì)交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中(zhōng)证500ETF期权，同期深交(jiāo)所上(shàng)市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交(jiāo)所上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只，投资(zī)者的风(fēng)险管理工具将更(gèng)加丰富和(hé)多元化。

　　一位公募(mù)投资人(rén)士对此(cǐ)表示(shì)，目前我国已经推出了不同类型(xíng)的(de)期(qī)权品种，不同(tóng)品种(zhǒng)对(duì)应市场不同(tóng)的市(shì)值的(de)公司和投资风(fēng)格，科创50ETF期(qī)权的推出，将对科创(chuàng)板市场的(de)宽基指数形成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资(zī)有(yǒu)了风险管理工(gōng)具(jù)，这将(jiāng)有利于投(tóu)资者(zhě)做好风险管理，满足不同投资(zī)者的投资交易需求。

　　同时，按照记者(zhě)观察(chá)，目前ETF期权(quán)的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头(tóu)产品，目(mù)前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证(zhèng)500ETF、易方(fāng)达(dá)创业板ETF、易方达(dá)深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是期权合(hé)约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模最(zuì)大，达到583亿(yì)元，目前(qián)管理规模仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场管理规(guī)模第(dì)二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下(xià)科创(chuàng)50ETF规模分(fēn)别(bié)为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟(gēn)踪产品中，规(guī)模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约标(biāo)的，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF成为合约(yuē)标(biāo)的的可能性(xìng)较大，管理规模和(hé)产品(pǐn)流动性都(dōu)具备(bèi)突出优势。”上述公募(mù)投资人士称。

　　而根据(jù)业(yè)内人士分析，相关(guān)合约标的纳入(rù)ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性(xìng)和交投(tóu)活跃度(dù)产生张大大到底是什么来头积(jī)极影响(xiǎng)。

　　华南一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示(shì)，相关的ETF期权(quán)上市后，投(tóu)资者可以(yǐ)借助(zhù)相(xiāng)应的(de)风险管理工具进行方(fāng)向性(xìng)投(tóu)资、波动率投资(zī)等(děng)，在投资(zī)层面的配套策略也会丰富起来。充(chōng)分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交易需求，流动性进一步(bù)提(tí)高，进而促进规(guī)模的(de)提升。

　　“长期来看(kàn)，有了(le)风(fēng)险(xiǎn)管理工具，有(yǒu)利于吸引中(zhōng)长资资金，增强股票(piào)ETF产品(pǐn)关(guān)注度，这(zhè)也会让相应的龙头ETF产(chǎn)品的(de)规(guī)模和(hé)流动性进一步(bù)巩固，市场(chǎng)吸(xī)引力也(yě)会不(bù)断(duàn)增强。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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